比特幣止血跡象浮現？賣壓減緩，市場憧憬觸底反彈

FX168財經報社(歐洲)訊 週二,近期持續壓垮比特幣（Bitcoin, BTC-USD）的強勁賣壓似乎正在緩和，令投資者重新燃起這輪慘烈跌勢或將接近尾聲的希望。

週二（11月25日），比特幣一度下跌 2.4% 至 86,666 美元，但仍遠高於上週暴跌時所觸及的七個月低點。當時的慘況引發鉅額強平，使整個數字資產市場市值蒸發逾 1 萬億美元。截至紐約時間上午11點，比特幣報約 87,085 美元。

儘管如此，交易員情緒仍相當謹慎，反映市場的脆弱狀態。比特幣仍有望錄得自 2022 年以來最糟糕的單月表現，而比特幣相關的交易所交易基金（ETF）也恐將錄得上市以來最嚴重的月度資金流出。不過，比特幣在跌深後出現溫和反彈，讓部分市場人士看到樂觀空間。

期權市場壓力下降：看跌保護成本大幅回落

Orbit Markets 聯合創辦人 Caroline Mauron（卡羅琳·莫龍） 表示，比特幣期權市場正在出現明顯變化。

根據她的數據，比特幣一週期 看跌期權相對看漲期權的溢價已從上週五的 11%（2025年高點）驟降至約 4.5%。

莫龍表示：「這顯示市場緊張情緒已顯著降溫，投資者普遍認爲短期底部已現。」

另一項受到關注的技術指標，是比特幣 14 日相對強弱指數（RSI） 已跌至 32，遠低於 10 月初水平。一般而言，RSI 低於 30 被視爲超賣，70 則代表超買。

與此同時，比特幣隱含波動率亦回落至 4 月水平——彼時關稅新聞曾引發拋售潮。

Noelle Acheson（諾埃爾·阿奇森），《Crypto is Macro Now》通訊作者表示：「這意味着交易員正在爲單邊突破進行佈局，但方向可能向上或向下。不過期權偏度顯示，看空押注相對看漲押注正在減弱。」

ETF鉅額流出，但機構並未恐慌撤退

根據彭博情報的數據，全球加密資產 ETP（交易所交易產品）在 11 月已流出逾 60 億美元，創下 2018 年有記錄以來最大月度撤資。

即便如此，投資者整體態度仍偏「按兵不動」。

美國比特幣 ETF 在 11 月的合計贖回爲 37 億美元，僅相當於其 1,100 億美元資產規模的約 3%。

S3 Partners LLC 的報告顯示：貝萊德（BlackRock）旗下比特幣基金（IBIT）空頭倉位金額大幅下滑。

BTC Markets 分析師 Rachael Lucas（雷切爾·盧卡斯） 指出，比特幣週一的低波動或意味着賣壓正在消退。

她認爲：80,000 美元是短期關鍵支撐；90,000 至 95,000 美元是反彈必須突破的壓力區間。

宏觀因素：市場等待美聯儲決定，風險偏好跌至「零點」

科技股週一帶動全球股市上漲。

根據利率期貨，投資者認爲 12 月美聯儲降息 的概率已升至 約 80%（一週前僅 42%）。

但美聯儲官員對再次降息仍存明顯分歧。

莫龍說：「市場將保持觀望直到美聯儲會議。」

她補道，長期持有者曾在 10 萬美元以上減倉，如今認爲當前價格「賣太低」，轉爲繼續持有。

想建立新倉位的投資人可能等待 85,000 美元以下的再次回調

投資者正面臨多重不確定性：從美國勞動力市場降溫，到大型企業激增的 AI 資本開支。

高盛集團（Goldman Sachs）的一項風險偏好指數甚至跌至 0。該讀數說明對包括比特幣在內的高風險資產的壓力正在增加。

高盛策略師 Christian Mueller-Glissmann（克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼） 等人在報告中寫道：「高估值與過度偏多的倉位，讓市場更容易受到衝擊，尤其是在由散戶主導的板塊，如‘無盈利科技股（Unprofitable Tech）’。」