警惕非農「大爆表」引爆黃金行情！解析35份非農報告:這種情況下金價反應恐更強

24K99訊 週五(12月6日)亞市盤中，現貨黃金短線顯著反彈，目前金價位於2640美元/盎司附近。本交易日，投資者將迎來美國非農就業報告，預計將引發黃金市場重大行情。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對於非農報告的反應進行分析。

Sengezer指出，美國11月份非農就業人數預計將增加19.5萬人。相比一份樂觀的非農就業數據，黃金對令人失望的就業數據的反應可能會更加強烈。

北京時間週五21:30，美國將公佈11月非農就業報告。路透社調查預計新增20萬個就業，10月僅新增1.2萬個，爲2020年12月以來最低增幅。

美國11月失業率料小幅攀升至4.2%，此前10月爲4.1%。此外，美國11月平均小時工資環比料上漲0.3%。工資年增長率可能會從4%放緩至3.9%。

美國勞工統計局週二公佈報告顯示，美國10月職位空缺數量回升，裁員人數減少，表明市場對工人的需求正在趨於穩定。

美國10月JOLTS職位空缺774.4萬人，遠高於預期的751.9萬人，9月前值從744.3萬人下修至737.2萬人。

美國銀行經濟學家表示，11月份的就業報告將於週五公佈，屆時投資者應關注兩個月的增長率，特別是考慮到10月份數據有大幅修正的風險。

《華爾街日報》的一項調查顯示，預計美國11月非農將錄得增加21.4萬人，高於10月份的1.2萬人。

美國銀行預計，由於颶風和波音公司罷工的影響，這一數字將超過24萬。還預計勞動力參與率將反彈，使失業率從4.1%升至4.2%，與《華爾街日報》的預期一致。

嘉信理財金融研究中心的首席固定收益策略師凱KathyJones表示：「我預計會超過20萬，如果經濟真正反彈，可能會上升。「

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，市場上或多或少已經在價格上反映了非農就業數據強勁這一點，因此如果數據疲弱，可能會給金價帶來一些支撐。

以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內容：

從歷史上看，美國就業報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結果，在該研究中，我們分析了金價對之前35次非農數據的反應。(注：我們省略了2023年3月的非農數據，該數據在4月的第一個星期五發布，因爲復活節而波動較小。)

我們在美國勞工統計局定於12月6日(週五)發佈11月份就業報告之際提出了我們的調查結果。預計11月份非農就業人數將增加19.5萬人，此前10月爲增加1.2萬。

分析方法

我們繪製了非農數據發佈後的15分鐘、1小時和4小時內的黃金價格反應。然後，我們將黃金價格的反應與實際非農結果與預期結果之間的偏差進行比較。

我們使用FXStreet經濟日曆(FXStreet Economic Calendar)來計算偏差數據，因爲它爲每個宏觀經濟數據發佈分配一個偏差點，以顯示實際數據與市場共識之間的差異有多大。例如，2024年4月非農就業人數增加24.3萬人，遠不及預期，偏差爲-1.28。另一方面，2023年9月非農就業數據爲24.6萬，高於市場預期的17萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數據的偏差爲2.66。美國非農就業數據好於預期被視爲對美元有利，反之亦然。

最後，我們計算相關係數(r)，以找出哪個時間段黃金與非農意外情況的相關性最強。當r值趨於-1時，表明存在顯著的負相關關係，當r值趨於1時，表明存在顯著的正相關關係。由於黃金以美元計價，一份樂觀的非農報告應該會導致金價走低，並指向負相關性。

(圖片來源：FXStreet)

分析結果

在此前35次發佈的非農數據中，有10份數據不及預期，25份數據優於預期。平均而言，在令人失望的數據方面，偏差爲-0.71，強勁數據爲1.5。數據發佈15分鐘後，如果非農就業數據低於市場共識，金價平均上升6.79美元。另一方面，若數據好於預期，金價平均下跌5.43美元。這一發現表明，投資者對弱於預期的非農數據的直接反應可能會更強烈一些。

我們爲上面提到的不同時間框架計算的相關係數沒有接近到被認爲是顯著的水平-1。最強的負相關性出現在發佈後15分鐘和1小時，r值在-0.57附近，發佈4小時後，r值升向-0.47。

(圖片來源：FXStreet)

有幾個因素可能發揮作用，從而削弱黃金與非農就業數據意外的負相關關係。週五非農就業數據公佈幾個小時後，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結，導致金價在最初反應後逆轉走勢。

(圖片來源：FXStreet)

更加重要的是，非農就業報告的潛在細節，比如以平均時薪衡量的工資通脹以及勞動力參與率，可能會對市場反應產生影響。美聯儲堅持其依賴數據的方法，總體非農就業變動數據，再加上這些其他數據，可能會推動市場對美聯儲下一步政策行動的定價。

此外，對此前數據的修正可能會扭曲最近公佈的數據的影響。例如，2024年2月的非農就業崗位增長27.5萬個，遠超市場預期的20萬個。然而，1月份的增幅33.5萬被修正爲22.9萬，這導致美元無法從2月份的正面數據中受益。

北京時間11:49，現貨黃金報2639.67美元/盎司。