黃金/美元：市場回歸黃金 - 道明證券

道明證券（TD Securities）高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，自由式交易者(DiscretionaryTraders)正大舉重返黃金（XAU/USD）市場。

CTA將繼續買入黃金

自由式交易者正重新湧入黃金市場。鑑於聯準會明年降息的次數已計入利率市場，我們的代理數據顯示，宏觀交易員目前在黃金市場的持倉量略高於預期。

它仍遠低於過去聯準會（FED）降息週期所創下的高點，這表明如果對即將到來的降息週期的預期繼續加深，黃金仍有一定的上漲空間。過去幾週，自由裁量權交易者的多頭也在增加，這與川普貿易一致，也吸引了人們對黃色金屬的興趣。

在我們的全球宏觀雷達中，黃金技術面也是最強勁的，這凸顯了商品交易顧問（CTA）趨勢追隨者在被迫清算更多頭寸之前所面臨的高門檻。雖然黃金近期的下行催化了一些清倉行為，但如果黃金沒有大幅反轉至 2,370 美元/盎司以南，CTA 現在很可能會重返買盤。