黃金反彈至接近3,900美元，儘管通脹擔憂仍存

• 黃金價格在週一亞洲早盤反彈至 3895 美元附近。
• 油價上漲加劇通膨擔憂，支撐美聯儲加息押注。
• 市場仍預計美聯儲將在 12 月加息。

週一亞洲早盤交易時段，黃金價格（XAU/USD）回升部分失地，接近 3895 美元。此前一交易日，貴金屬一度跌至 3870 美元的低點後小幅走高。然而，由於油價走高和通膨擔憂強化了市場對美國加息的預期，金價的上行空間似乎有限。

最新一輪拋售出現在交易員為又一個可能波動劇烈的交易週做準備之際，中東局勢持續緊張、美國就業數據以及中期選舉預計將為金融市場帶來新的不確定性。

《衛報》報導稱，烏克蘭無視美國總統唐納德-特朗普在美國中期選舉前施加的壓力，恢復了對俄羅斯煉油廠的襲擊，結束了約兩週的襲擊暫停。與此同時，伊朗最高領袖已命令其高級軍事指揮官為與美國和以色列的重新對抗做好準備。

儘管美聯儲（Fed）在 10 月份政策會議上維持利率不變，但美國央行仍致力於將通膨降下來。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，市場目前預計美聯儲將在 12 月加息的概率約為 72.9%。更高的利率會提高持有不生息黃金的機會成本。

XS.com 業務發展主管 Simon-Peter Massabni 表示："決定性因素將是即將公布的經濟數據是否會促使市場重新評估利率前景，將預期轉向暫停緊縮或重新開始降息。在此之前，儘管支撐因素仍在為黃金的中長期前景提供支撐，但金價可能仍將承受賣壓。"

儘管收益率走軟，但美聯儲加息風險揮之不去，黃金難以借勢上漲

華僑銀行（OCBC）策略師指出，黃金近期的反彈已失去動能，金價"儘管美國國債收益率和油價有所回落，但仍滑回至 4000 美元附近的低點"。他們指出，9 月"核心 PCE 基本符合預期，年率為 3.1%，而強於預期的 3Q26 GDP 強化了美國經濟的韌性"，並認為這些數據"幾乎沒有給市場提供理由去實質性削減對美聯儲在本週維持政策不變後於 12 月再次加息的預期"。

更值得注意的是，OCBC 指出，"黃金無法從較低收益率中受益，表明即便此前的平倉壓力可能正在緩解，新的買盤興趣仍然有限。"他們補充說，"科技股重新走弱也拖累了市場情緒，因為這加劇了對新一輪更廣泛去槓桿的擔憂。"

在此背景下，OCBC 表示，"我們對短期前景仍持謹慎態度，不排除進一步盤整或再次測試近期低點的可能性"，並指出"週五的就業成本指數以及股市、收益率和美元的走勢將值得關注。"

洛根暗示至少還會加息兩次，強化美聯儲鷹派路徑

美聯儲的洛根傳遞出明顯鷹派的信息，FXS Speechtracker 評分為 8/10，略高於 7.7/10 的歷史平均水平，表明她對收緊政策的必要性有更強的信心。她堅持認為美聯儲"至少還需要再加息兩次，每次 25 個基點"，並且跳過一次會議不會改變政策目標，這凸顯出其明確承諾要讓政策"略具限制性"，尤其是在通膨相對於 2% 的目標仍被視為"不可接受"的情況下。對漸進式調整以及明確利率目標的強調，旨在限制下行風險，同時讓家庭、企業和投資者能夠適應更高的美元利率，儘管經濟增長強勁且勞動力市場平衡、甚至可能趨緊。

FXS 美聯儲情緒指數上升 0.95 點至 143.62，穩穩處於鷹派區間，並與洛根呼籲進一步收緊政策相一致，儘管短期內存在暫停的可能性。該指數水平遠高於中性 100 關口，確認這次講話為美元預期帶來了增量鷹派壓力，與 FXS Speechtracker 捕捉到的更強硬語氣一致。

技術分析：黃金在 100 日 SMA 下方維持看跌基調

在日線圖上，XAU/USD 續跌破所有主要參考帶以及 100 日簡單移動均線（SMA），使金屬繼續承受明顯的看跌壓力。價格也仍位於布林帶中軌甚至下軌下方，表明出現了強勁的下行突破，而 14 日相對強弱指數（RSI）位於 32，略高於超賣區域，暗示看跌動能已顯疲態，但尚未反轉。

上行方面，初步阻力位於布林帶下軌附近的 3,910 美元，隨後是接近 4,085 美元的中軌，這是首個有意義的反彈阻力。若要緩解當前的看跌傾向並為更可持續的反彈打開空間，則需要重新站上這些水平之上，即 4,210 美元的 100 日 SMA 和 4,265 美元的布林帶上軌構成了密集阻力帶。

（本故事的技術分析由 AI 工具協助撰寫。 了解更多。）