默里數學線：布蘭特原油、標普500指數

週三歐洲早盤時段，銀價（XAG/USD）在27.30美元附近交投走軟。中東緊張局勢的緩解和風險偏好的環境限制了白銀的上行空間。中東地區，尤其是以色列和伊朗的地緣政治緊張局勢在最近幾周推高了貴金屬價格。然而，由於伊朗和以色列在本月早些時候的襲擊事件後表示無意發動更大規模的戰爭，這些擔憂已基本消散。 這反過來又導致交易商減少貴金屬頭寸，轉而青睞風險較高的資產。此外，美國強勁的經濟和不斷上升的通脹壓力引發了美國聯邦儲備委員會今年可能推遲寬鬆週期的預期，這對以美元計價的白銀構成了壓力。投資者將從週四公佈的美國第一季度國內生產總值（GDP）數據和週五晚些時候公佈的核心個人消費支出（PCE）價格指數（美聯儲首選的基本通脹指標）中獲得更多有關通脹軌跡和利率前景的線索。另一方面，在光伏、半導體和電動汽車充電等工業用途的推動下，白銀需求不斷上升，加上白銀供應嚴重不足，可能會暫時提振白色金屬。根據白銀協會的數據，由於綠色經濟應用帶來的持續結構性收益，2023年白銀的工業需求將達到創紀錄的 6.544 億盎司。

石油市場繼續受到中東緊張局勢的支撐。在最近局勢升級後，市場對價格缺乏行動令人意外，但這表明，市場已經消化了很大的風險溢價。即便如此，市場仍面臨大量風險。 中東供應中斷的風險在增加 儘管在伊朗襲擊以色列之後，石油市場的價格走勢有些出人意料，但中東緊張局勢影響石油供應的風險肯定在增加。 在伊朗最近的襲擊事件後，油價缺乏動力，主要是因爲市場已經消化了巨大的風險溢價。ICE布倫特原油價格從4月初的略高於86美元/桶上漲至90美元/桶以上，因市場預期伊朗將對以色列疑似空襲其駐敘利亞大使館做出回應。其次，市場也處於不確定狀態，等待着看以色列如何回應最近的襲擊。市場等待以色列回應的時間越長，風險溢價就越有可能開始消退。 中東持續的緊張局勢給石油供應帶來的風險達到了去年10月以來的最高水平。任何進一步的升級只會使石油市場更接近實際供應損失。我們認爲，由於目前的緊張局勢，石油市場面臨着三個主要的供應風險。這些措施包括對伊朗實施更嚴格的石油制裁，以色列通過瞄準伊朗的能源基礎設施進行報復，以及最壞的情況——伊朗試圖阻止或破壞通過霍爾木茲海峽的石油流動。 潛在的情況以及

油價繼週四小幅下跌0.75%後，週五再次跳高。在地緣政治緊張局勢的推動下，大宗商品價格再次飆升，儘管美元本週已連續第四天走高。與此同時，國際能源署(IEA)下調了今年和明年的石油需求預測，預計2025年的增長將放緩，原因是經濟前景黯淡，電動汽車在全球汽車市場上的市場份額不斷增加 與此同時，由於市場越來越多地預期美聯儲和其他央行之間的利差會擴大，美元指數(DXY)出現了驚人的1.8%的反彈。這種利率差異將央行迫切需要降息的國家(以及當地貨幣)與目前不需要降息的國家區分開來。強勁的美國經濟數據表明，在當前形勢下根本不需要降息的國家中，美國處於領先地位。 在撰寫本文時，美國原油(WTI)價格爲每桶85.77美元，布倫特原油價格爲每桶90.36美元。 石油新聞和市場推動者:報復即將來臨 歐佩克和國際能源署對石油需求的展望大相徑庭。儘管國際能源署呼籲在2024年和2025年減少需求，但歐佩克週四表示，它正在密切關注夏季需求，因爲它無法應對任何不可預見的需求增長。 此外，國際能源署(IEA)上週五發布的報告稱，非歐佩克項目將增加300多萬桶/天的產量，其中巴