墨西哥比索：墨西哥央行對降息持謹慎態度，因比索風險仍存 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Norman Liebke 指出，墨西哥央行（Banxico）9 月會議紀要顯示，董事會傾向於進一步寬鬆，儘管政策利率維持在 6.5%。他認為，考慮到美國大選、地緣政治風險以及能源價格，現在判斷 11 月會明確降息還為時過早。進一步降息將縮小美墨利差，並有可能引發比索重新貶值，而自 9 月中旬以來，USD/MXN 已上漲約 7%。

Banxico 發出信號但仍在觀望

"墨西哥貨幣政策再次成為關注焦點。昨日公布的 Banxico 9 月會議紀要包含多項跡象，表明管理委員會正在考慮進一步降息。消息公布後不久，墨西哥比索兌美元一度下跌約 1%。"

"儘管 Banxico 的五人董事會於 9 月 24 日一致決定將政策利率維持在 6.5% 不變，但會議紀要顯示，多數政策制定者認為在合適條件下仍有進一步寬鬆的空間。乍看之下，董事會內部的討論表明其更願意繼續寬鬆週期。然而，在我們看來，現在將其解讀為 11 月降息的明確信號仍為時過早。"

"鑑於即將到來的美國中期選舉、持續的地緣政治不確定性，以及能源價格走高可能通過間接和二輪效應重新點燃通脹的風險，Banxico 短期內更可能繼續採取觀望態度。"

"此外，進一步降息將進一步縮小與美國之間的利差，並可能使比索面臨重新貶值的壓力。考慮到自 9 月 16 日美聯儲加息以來，美元兌比索已升值近 7%，這一因素變得更加重要。"

"比索進一步走弱將推高進口成本，並可能通過更強的匯率傳導加劇通脹壓力。"

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