瑞郎下滑，因美國PMI數據喜憂參半後美元維持在年度高位附近

• 美元/瑞郎在整體美元走強蓋過聯準會升息預期降溫之際走高。
• 歐元大幅下跌幫助美元攀升至年內新高。
• 避險需求為瑞郎提供支撐，儘管低利率仍構成阻力。

美元/瑞郎週一走高，結束了連續兩日的下跌走勢，因美元（USD）攀升至年內新高。歐元（EUR）大幅下跌提振了美元，儘管在美國就業數據弱於預期後，交易員下調了對聯準會（Fed）10月再次升息的預期。截至發稿時，美元/瑞郎交投於0.8316附近，低於上週高點0.8382，但仍為2025年5月以來的最高水平。

由於市場對法國公共財政和政治僵局的擔憂蔓延至歐洲市場，歐元繼續承受沉重拋壓。歐元/美元在盤中稍早跌至1.1161、創逾一年新低後，目前交投於1.1189附近。追蹤美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在觸及102.53後，維持在102.32附近。

週一公布的最新商業活動數據顯示，美國經濟仍具韌性。9月份S&P Global服務業採購經理人指數（PMI）終值從初值58.7小幅上修至58.8。ISM服務業PMI從55.4降至54.9，略低於市場預期的55。兩項調查均穩穩高於50這一榮枯分界線。

這些數據緊隨上週弱於預期的美國非農就業報告（NFP）之後。根據CME FedWatch工具，交易員目前僅計入聯準會在10月27-28日會議上升息的概率約為20%，低於一週前的近70%。

不過，持續的通膨風險使得市場對今年晚些時候升息的預期仍未消失，因為政策制定者仍致力於將通膨拉回央行2%的目標。與能源相關的價格壓力也使聯準會將通膨可持續拉回目標的任務更加複雜。因此，美國國債收益率仍維持在多年高位附近，為美元提供額外支撐。基準10年期收益率維持在5.30%附近，略低於上週創下的5.34%高點，為2002年以來最高水平。

不過，美國國債收益率上升並不完全由聯準會前景推動。這也反映出投資者對美國債務負擔和更廣泛財政狀況的擔憂加劇，這可能限制美元的漲幅。

美國和歐洲的財政擔憂提升了瑞郎（CHF）作為避險貨幣的吸引力，瑞士更強的財政狀況和更低的債務負擔也為其提供支撐。不過，瑞士與其他主要經濟體之間較大的利差，以及瑞士央行（SNB）隨時準備干預外匯市場的立場，仍對瑞郎構成阻力。