韓元：在大幅重新定價後，漲幅料將放緩 – 星展銀行

星展銀行集團研究部的張偉亮指出，自 6 月底以來，美元/韓元持續穩步下跌，跌向 1340，反映出此前市場對韓元的樂觀情緒，這種情緒源於蓬勃發展的儲存晶片行業和強勁的投資計劃。然而，他現在預計，隨著低估值狀況已大幅收斂，且韓國國民年金公團暫停外匯對沖，韓元進一步上漲的空間將更為有限。

韓元反彈面臨的順風減弱

"美元/韓元已回落至 1340 附近的低點，自 6 月底見頂以來，整體上保持了幾乎不間斷的下行走勢。"

"鑑於儲存晶片市場蓬勃發展，以及韓國儲存晶片製造商作出的巨額投資承諾，我們此前對韓元持樂觀態度，但在美元沒有全面走弱的情況下，我們現在認為韓元進一步上漲的空間將更小。"

"首先，韓元低估程度已大幅收窄，基於我們的 DEER 模型，韓元定價現在已非常接近其公允價值。"

"其次，據報導，韓國國民年金公團（NPS）也已暫停其外匯對沖操作。"

"如今暫停外匯對沖，可能會被解讀為當局發出的信號，即抑制市場對韓元進一步上漲的預期。"

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