瑞郎走強，因美國通脹放緩令美元承壓
- 美國通膨放緩和批發價格持平拖累美元。
- 市場對美聯儲9月加息的預期降至近35%。
- 瑞士通膨降溫至0.4%，但長期來看，瑞士央行加息仍已被計入價格。
週五亞洲時段，美元/瑞郎結束四連漲，交投於0.8140附近。由於美國公布的通膨報告弱於預期，美元（USD）承壓，該貨幣對小幅走低。
市場目前將注意力轉向當天稍晚公布的美國7月零售銷售數據。除更廣泛的通膨形勢外，美國勞工統計局報告稱，7月份美國商品和服務批發成本持平，較預期的0.2%增長更為疲軟，此前6月份數據被修正為下降0.1%。剔除波動較大的食品和能源項目後，核心生產者價格指數（PPI）上升0.2%，略低於市場普遍預期的0.3%。按年率計算，7月份整體PPI同比上漲4.7%，核心PPI同期上漲4.2%。
這些降溫的通膨數據改變了市場對美聯儲政策的預期。根據CME美聯儲觀察工具，市場目前計入美聯儲在即將到來的9月會議上加息的概率為34.8%，低於PPI數據公布後不久的40%。
與此同時，瑞士的通膨壓力也有所緩和。瑞士7月份通膨率從0.5%降至0.4%，為四個月來最低水平，凸顯出與地緣政治緊張局勢相關的能源價格上漲向國內傳導有限。這一較低讀數與瑞士央行（SNB）預期通膨在短期內溫和回升形成對比，後者是在其最近決定將政策利率維持在0%之後作出的。
市場普遍預計，瑞士央行將在全年維持借貸成本不變，將進一步降息視為應急情景而非基準情景，因為瑞士銀行並未遭受嚴重衝擊。儘管大多數經濟學家預計瑞士央行首次加息要到2028年初，但貨幣市場仍在計入最早於2027年3月加息的可能性。
隨著瑞士央行控制通膨風險，瑞郎疲軟料將持續
華僑銀行（OCBC）分析師指出，儘管瑞郎近期貶值最終可能通過更高的進口價格傳導至國內，但"短期通膨風險仍然有限"。他們認為，這種影響"至少還要兩個季度才可能顯現"，並強調國內價格壓力"仍然溫和，低於瑞士央行0-2%價格穩定區間的中點"，這進一步強化了市場對瑞士央行可以耐心維持政策、並容忍瑞郎進一步走弱的預期。
瑞郎常見問題（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方貨幣。它是全球十大交易量最大的貨幣之一，其交易量遠遠超過瑞士的經濟規模。它的價值取決於廣泛的市場情緒、該國的經濟健康狀況或瑞士國家銀行(SNB)采取的行動，以及其他因素。2011年至2015年間，瑞士法郎與歐元(EUR)掛鉤。瑞士突然取消了與美元的聯系匯率製，導致瑞士法郎升值逾20%，引發市場動蕩。盡管瑞士不再與歐元掛鉤，但由於瑞士經濟對鄰國歐元區的高度依賴，瑞士法郎的走勢往往與歐元的走勢高度相關。
瑞士法郎(CHF)被認為是一種避險資產，或投資者在市場緊張時傾向於購買的貨幣。這是由於瑞士在世界上的地位:穩定的經濟、強勁的出口部門、龐大的央行儲備，以及在全球沖突中長期保持中立的政治立場，使瑞士貨幣成為投資者逃避風險的一個不錯選擇。動蕩時期可能會使瑞郎兌其他被視為投資風險更高的貨幣升值。
瑞士國家銀行(SNB)每年召開四次會議——每季度一次，少於其他主要央行——來決定貨幣政策。央行的目標是將年通脹率控製在2%以下。當通貨膨脹高於目標或預計在可預見的未來高於目標時，銀行將試圖通過提高政策利率來抑製價格增長。較高的利率通常對瑞士法郎(CHF)有利，因為它們會導致更高的收益率，使該國對投資者更具吸引力。相反，較低的利率往往會削弱瑞郎。
瑞士發布的宏觀經濟數據是評估經濟狀況的關鍵，並可能影響瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士經濟總體穩定，但經濟增長、通貨膨脹、經常賬戶或央行外匯儲備的任何突然變化都有可能引發瑞郎的波動。總體而言，經濟高增長、低失業率和高信心對瑞郎有利。相反，如果經濟數據顯示勢頭減弱，瑞郎可能會貶值。
作為一個小而開放的經濟體，瑞士嚴重依賴鄰近歐元區經濟體的健康發展。歐盟是瑞士的主要經濟夥伴和重要的政治盟友，因此歐元區的宏觀經濟和貨幣政策穩定對瑞士至關重要，因此對瑞士法郎(CHF)也至關重要。有了這種依賴性，一些模型表明，歐元(EUR)和瑞士法郎的命運之間的相關性超過90%，或者接近完美。
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