歐元：美聯儲重新定價支撐對美元的溫和漲幅 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Thu Lan Nguyen 認為，美元（USD）當前因市場認為美聯儲（Fed）政策偏鷹派而獲得的支撐，隨著市場在未來幾個季度重新評估美國（US）利率預期，這種支撐很可能會減弱。儘管由於能源相關的增長和利率逆風，歐元（EUR）的上行空間被認為有限，但隨著美國利率預期放鬆，歐元/美元仍預計將緩慢走高，至 2027 年底升至 1.19。

美元強勢料將放緩

"美元目前受益於市場仍認為相對鷹派的美聯儲。然而，自 7 月 FOMC 會議以來，這一敘事已出現首個裂痕。儘管如此，市場仍在計入美國進一步加息的可能性。"

"我們認為這些預期過於樂觀，並預計在未來幾個季度利率前景將被重新評估，這應會對美元構成壓力。儘管歐洲央行（ECB）的利率預期看起來也有些過頭，但若美國與伊朗衝突得到解決，歐元可能比美元受益更多。"

"如果正如我們預期的那樣，美國與伊朗之間的緊張局勢持續緩和至年底，明年的通脹壓力應會顯著減輕。在這種環境下，美聯儲可能再次將重點轉向支持增長，並最終甚至重啟降息週期。"

"因此，我們預計未來幾個季度美國利率預期將被大幅下修，這一發展最終應會對美元構成壓力。不過，美元貶值的幅度可能不會像我們此前假設的那樣明顯，因為我們必須承認，美聯儲在未來幾個月最終加息的風險已經上升。我們現在預計歐元/美元將在明年年底達到 1.19（此前為 1.21）。"

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