美元/日元：三菱東京日聯銀行稱日本央行謹慎，干預存疑

三菱日聯金融集團（MUFG）的德里克·哈爾彭尼指出，近期日本央行（BoJ）干預，估計約為10萬億日元，迄今未能帶來日元的持續反彈，美元/日元仍保持穩定。日本工資和通脹數據疲軟，可能加劇日本央行的謹慎態度，即使日本財務省進行了干預。MUFG仍預計日本央行將在6月加息，前提是美伊局勢出現更明確的緩和。

干預效果取決於日本央行的轉變

"我們現在有一個合理的估計，自4月30日以來，日本央行至少進行了兩輪干預，購買日元的金額約為10萬億日元。這大致與2024年4月至5月期間的干預金額相當，當時的干預最終未能增強日元，到了當年7月，財務省/日本央行再次進行干預。此次最新干預的風險在於，全球更廣泛的背景再次不支持日元拋售（2024年4月至5月，美國短端收益率維持在4.75%至5.00%之間的高位）。"

"美國與伊朗在霍爾木茲海峽的衝突報導無疑增加了原油價格再次飆升的風險，這將破壞日本阻止美元/日元突破160關口的努力。但目前，布倫特原油價格仍接近本週低點，較週一高點下跌了12%。特朗普提及了衝突，而阿聯酋表示已攔截伊朗的導彈和無人機。"

"今天日本公布的數據也可能增加此次干預失敗的風險。3月份勞動現金收入同比增長2.7%，低於3.4%的前值和3.2%的市場預期。剔除近期樣本變動的全職基本工資增長2.6%，低於3.0%的前值。"

"經濟增長明顯偏弱，肯定會強化日本央行當前的謹慎立場。上週公布的東京4月份消費者物價指數（CPI）數據也低於預期，這可能進一步增加日本央行的謹慎情緒。隔夜指數掉期（OIS）曲線顯示，市場預計6月會議將加息18個基點，我們目前維持日本央行將在該次會議加息的觀點。"

"中東局勢緩和與日本央行更鷹派的政策立場相結合，是財務省近期干預能夠產生持續效果的最合理路徑。"

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