歐元/美元：期權信號預戰體制 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的邁克爾·菲斯特（Michael Pfister）分析了歐元/美元期權，指出自伊朗衝突以來，隱含波動率與風險反轉之間的關係已恢復到"解放日"前的模式。他認為，歐元兌美元走弱有基本原因，市場可能正在回歸一個長期的均衡狀態，在這個狀態下，美元保持避險特性。

期權市場與避險動態

"之前，較高的隱含波動率通常伴隨著對美元強勢的對沖需求增加（即，歐元/美元風險反轉更為負面）。"

"然而，自伊朗衝突開始以來，歐元/美元的關係似乎也出現了動搖。"

"一方面，這是因為與美元相比，歐元走弱有充分的理由。因此，想要對沖美元走強是合乎邏輯的。"

"另一方面，我也懷疑市場在根本上傾向於回歸其以前的均衡狀態。我的意思是：避險地位相當穩固，市場在長期內偏離這一狀態需要反覆的干擾。"

"在四月的過程中，這一長期存在的關係發生了變化，這並不僅限於歐元/美元，儘管這一變化在其他貨幣對中持續的時間並不長。"

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