思科 (CSCO) 2026 財年第四季法說會：AI 訂單激增，2027 財年財測指引上調
來源 Tradingkey
重點摘要
- 思科 (Cisco) 公佈 2026 財年第四季營收創下 173 億美元的新高，年增 18%。Non-GAAP 每股盈餘 (EPS) 成長 23% 至創紀錄的 1.22 美元。
- 產品訂單成長 35%，主要受服務提供商與雲端客戶成長 95% 帶動。超大規模客戶 (Hyperscale) 訂單呈三位數成長，企業與公共部門訂單則分別成長 21% 與 30%。
- 來自超大規模客戶的 AI 基礎設施訂單在第四季達到 40 億美元，2026 財年全年達 93 億美元，約為 2025 財年總額的 4.5 倍。思科在 2026 財年創造了約 40 億美元的相關營收。
- 管理層預計 2027 財年來自超大規模客戶的 AI 基礎設施營收將達到 75 億美元。2027 財年總營收指引為 722 億至 734 億美元，Non-GAAP 每股盈餘指引為 5.05 至 5.11 美元。
- 網路業務營收在第四季成長 28%，受惠於 AI 基礎設施的三位數成長、資料中心交換器雙位數成長，以及企業園區網路需求的持續支撐。
- 毛利率面臨硬體比重提高與記憶體成本上升的壓力。然而在規模效應與嚴格費用控管的支撐下，管理層仍預計 2027 財年 Non-GAAP 營業利益率約為 35%。
核心財務業績
| 指標 | 2026 財年第四季 | 年增率 | 評論說明 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 173 億美元 | +18% | 創單季新高紀錄 |
| 產品營收 | 135 億美元 | +24% | 由網路與 AI 基礎設施帶動 |
| 服務營收 | 38 億美元 | 持平 | 管理層預計 2027 財年將有所改善 |
| Non-GAAP 純益 | 49 億美元 | +23% | 創單季新高紀錄 |
| Non-GAAP 每股盈餘 | $1.22 | +23% | 創單季新高紀錄 |
| Non-GAAP 毛利率 | 66.3% | -210 個基點 | 硬體比重提高及記憶體成本上升 |
| Non-GAAP 營業利益率 | 35.9% | +160 個基點 | 營運槓桿抵銷毛利率壓力 |
| 營業現金流 | 54 億美元 | +27% | 受營收成長與營運槓桿推動 |
| 產品訂單 | — | +35% | 所有區域均實現雙位數成長 |
| 總履約義務未實現收入 (RPO) | 467 億美元 | +7% | 產品 RPO 成長 9% |
| 總年度可重複性營收 (ARR) | 321 億美元 | +3% | 產品 ARR 成長 5% |
| 軟體營收 | 62 億美元 | +11% | 訂閱營收占總營收的 48% |
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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