突發！日財務大臣發出「干預警告」 ，日元短線急漲 日本提前大選豪賭加劇「日元信心危機」

FX168財經報社(北美)訊 日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）週二（1月27日）表示，如有必要政府將對外匯市場採取適當行動，但她拒絕就日元再度劇烈波動置評。當天，日元在紐約時段一度大幅走強，市場對東京或即將啓動「買入日元」干預的猜測迅速升溫；與此同時，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）以擴大刺激與稅收減免爲核心的「閃電選舉」押注，也令投資者對日本財政可持續性的擔憂持續發酵。

日本財務大臣片山皋月週二稱，若有需要政府將對外匯市場採取適當行動，但拒絕評論日元的最新異動。
受此影響，美元/日元自154.732快速跳水至152.874低點，市場普遍認爲這與「東京或將很快進行買入日元干預」的預期升溫有關。

（美元/日元小時圖，來源：FX168）

當被問及是否進行「匯率覈查」（rate checks，通常被視爲干預前兆）時，片山皋月表示不會評論匯率波動，但強調日本將繼續在必要時與美國當局保持密切協調，並作出適當應對。

路透分析指出，近期有關東京與華盛頓可能聯手買入日元的預期，確實對日元形成支撐。但從歷史經驗看，即便真正干預，其影響也可能有限——尤其是在首相高市早苗把「擴大刺激措施」作爲閃電選舉主軸的背景下，市場更擔心財政紀律失控，干預更像「減速器」，而非扭轉趨勢的「方向盤」。

日本下議院選舉距今不足兩週，這場投票被視爲對高市「再通脹（reflate）」經濟路線的授權檢驗。日本當局也正公開釋放可能入市的信號——這將是自2024年7月以來首次。

大和資本市場歐洲研究主管Chris Scicluna表示，消費稅自2014年以來的多次上調儘管極不受歡迎，卻是近年來改善日本財政健康的重要組成部分。如今，圍繞食品消費稅暫停兩年的承諾，市場擔憂不僅在於短期兩年，更在於未來一旦暫停後「政治上很難恢復徵收」。

他指出，閃電選舉正在讓投資者更集中地重新定價一個風險：日本公共財政可能不會走向可持續軌道。雖然日本確實迎來通脹迴歸與一定經濟增長等「有利順風」，但「政治因素正在成爲障礙」。

債券收益率飆升卻未能託底匯率

日元今年持續走弱，已成爲市場對日本金融健康擔憂升級的象徵。值得注意的是，日本國債收益率飆升至歷史高位——按常理應利好本幣，但日元卻仍承壓，凸顯市場擔憂已從「利差交易」延伸到「主權信用與財政可持續性」。

東京Simplex Asset Management基金經理千葉俊信（Toshinobu Chiba）表示，若高市在選舉中大勝並進一步擴大刺激計劃，美元/日元可能上漲至180——這將是自1986年以來最高水平。他認爲，美元/日元一旦突破160附近，市場預期可能觸發第一輪干預，但財務省對市場的影響「並不大」，原因在於「多數投資者不信任日本的財政控制」，問題已演變爲「主權信用」層面的擔憂。

日本政府債務規模已約爲GDP的230%，爲發達經濟體中最高。當前，高市及其主要政治對手都承諾暫停對食品徵收消費稅——該稅項每年約帶來5萬億日元（約323.6億美元）收入，但各方均未清晰說明如何彌補財政缺口。

上週，市場對財政「失控」的擔憂集中爆發：長期日本國債收益率躍升至紀錄高位，股市出現近三個月來最嚴重拋售；與此同時，日元兌歐元和瑞郎也一度刷新歷史低位。

疑似「覈查」引發連環拉昇：日元從159跳到153區間

分析稱，隨着選舉臨近，高市難以承受跨資產類別、相互強化的「拋售日本（Sell Japan）」式衝擊。上週五，在日本央行釋放偏鷹信號、但交易員仍持續拋售日元之際，日元突然快速拉昇，數小時後再度跳漲，市場懷疑這可能與日本央行及紐約聯儲的「匯率覈查」有關。

日元從東京時段尾盤約159.20附近快速走強，到上週五收盤一度升至153.30；週二最新交投在154.75附近。

路透指出，即便美日聯手能夠提供更強「火力」，外匯干預通常也更適合用於放緩或平滑匯率波動，而非徹底改變方向——尤其當市場存在清晰驅動因素時，例如對財政「災難性擴張」的擔憂。

日本在2024年曾投入合計15.3萬億日元進行干預以遏制日元拋售（當時核心矛盾是美日貨幣政策路徑分化）。但在2024年4月末的一輪干預後，日元不到兩個月又再創新低；而同年7月的行動效果相對更好，主要因爲其發生在美聯儲主席鮑威爾隨後於8月意外轉鴿之前。