4月27日財經早餐：特斯拉大漲10%、美股四連漲，10年期國債殖利率四連跌！

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全球兩大經濟體對於關稅談判說法各異，投資者觀望情緒濃厚。但市場押注川普政府及聯准會最終會聯手挽救經濟下行，市場風偏呈進一步回暖。美國三大股指低開高走，錄得連續四日上漲，其中道指轉升0.05%；標指漲0.74%，站上5500點；納指上揚1.26%；中國金龍指數回吐0.4%。熱門股方面，特斯拉（Tesla）收漲9.8%，輝達（Nvidia）及Meta股份分別升4.3%和2.7%，輝達為表現最好的道指成份股。

10年期美債殖利率下跌6個基點至4.26%下方，連續四日下跌。美元指數維持於100關口下方整固，黃金跌0.9%至3318美元，連續三日受阻於3362美元，WTI原油漲0.64%；歐元/美元跌0.22%、美元/日元漲0.74%。比特幣上周大漲超10%，目前維持於94000上方整理。

宏觀要聞

美或制定新貿易談判範本，川普強調關稅措施合理性

《華爾街日報》引述報道，美國官員計劃採用由美國貿易代表辦公室（USTR）制定的框架以進行分階段的貿易談判，為川普對等關稅的許多談判設定共同條款。該框架列出了雙方共同關切的領域以指導談判進程，領域包括關稅、非關稅壁壘、數字貿易、經濟安全、以及商業問題。同時美方官員可能就部分國家提出額外議題。

川普再次強調關稅措施將具合理性，這被外界解讀為美國有意調整關稅措施，以減少對金融市場的衝擊，同時把金融市場波動視為關稅計劃的一部分。

密歇根4月消費者信心指數終值高預期，美股成唯一資金流出地區

密歇根大學4月美國消費者信心指數終值由前一個月的57急降至52.2，市場預期為50.8。為歷來第四低水準，但高過初值的50.8，消費者料未來一年物價升6.5%，不及初值6.7%增幅，但仍是1981年以來最高，未來5年至10年通脹平均增長4.4%，與初值一致。

美國經濟衰退預期持續升溫，據美國銀行引述EPFR Global資料顯示，全球股票基金過去一周吸資92億美元，但美股基金走資8億美元，為唯一錄得資金流出的地區；黃金基金吸資33億美元，加密貨幣基金亦錄得25億美元資金流入，債券基金則出現7億美元贖回。

瑞銀料川普及聯准會齊救市，美銀趁反彈沽美股和美元

瑞銀認為，市場開始把川普及聯准會可能出手救市（Trump and Fed put）反映在股價方面，支持美股出現反彈。瑞銀預計川普將調整早前公佈的關稅措施執行細則，令到關稅實際影響未如預期般激進，而聯准會今年將降息最多100基點以挽救經濟，投資者不宜過度看淡美股前景。

另外瑞銀認為，70%已經公佈首季業績的美國藍籌有良好表現，意味企業盈利能力仍強勁，特別是科技巨擘仍會持續受惠於人工智慧熱潮，利好美股長線表現。

不過，美銀策略員哈特內特（Michael Hartnett）認為，美元正處於長期貶值趨勢及資金流出美國資產，投資者應趁反彈沽出美股和美元，直到聯准會降息、中美達成貿易協議及美國消費開支保持強韌。他續說美元疲弱會有利於環球資產包括商品、新興市場、國際股票如中國科技股以及歐洲和日本銀行股。

中國政治局會議未提新刺激政策，IMF指環球經濟處於關鍵時刻

中共中央政治局會議指出，適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟。創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具，支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。持續用力推進關鍵核心技術攻關，創新推出債券市場的科技板，加快實施人工智慧+行動。

不過，中央政治局會議並未披露新的刺激舉措。決策層在當前階段似乎並不急於出臺大規模刺激措施，需要時間觀察和評估貿易戰衝擊的影響。市場預計倘若外部衝擊超出預期，年中出臺增量措施概率更大。

國際貨幣基金組織（IMF）大部分會員國認為，鑒於貿易衝突白熱化，環球經濟處於關鍵時刻（pivotal juncture），環球經濟不確定性上升，增長及市場動盪風險升溫。

市場行情

美股：美股三大指數全線上漲。道指漲0.05%，標普500指數漲0.74%，納指漲1.26%。

歐股：歐洲股市全線反彈，德國DAX 30指數漲0.81%。法國CAC 40指數漲0.45%。英國富時100指數漲0.09%。

債市：美國十年期基準公債殖利率約4.25%，較上一交易日跌6個基點。

商品：黃金跌0.9%，報3318美元/盎司。WTI原油漲0.64%，報63.17美元/桶。

外匯：美元指數漲0.3%，報99.58。美元/日圓漲0.74%，歐元/美元跌0.22%。

加密貨幣：比特幣24小時內漲0.76%，目前報94360美元。以太幣24小時內漲0.79%，目前報1800.1美元。

港股：恒指夜市期指收報22055點，升46點，較昨日恒指收市21980點，高水74點，成交11484張。國指夜市期指收報8102點，較昨日國指收市高水21點。

全球公司要聞

特斯拉大漲逾9%，因美國放寬自動駕駛法規

美國電動車廠商特斯拉（Tesla）週五股價一度急漲9.2%，高見283.5美元。川普政府表示，將放寬自動駕駛汽車的監管規定，以幫助美國公司與中國廠商競爭。

馬斯克在特斯拉業績電話會議上表示，集團預計將於6月，在得克薩斯州奧斯汀銷售全自動駕駛電動車，並將於今年將這項業務擴展到其他城市，並在2026年下半年實現財務上的盈利。

蘋果銷往美國iPhone大部分生產訂單據報轉交印度

《金融時報》引述消息人士稱，蘋果公司計劃把供應美國市場的大部分iPhone生產訂單轉交印度，有關安排預料在今年底完成。根據報道，蘋果與印度主要代工生產商鴻海及Tata舉行緊急商議，討論如何落實iPhone生產遷移行動。

蘋果目前在美國每年銷售約6000萬部iPhone，當中80%在中國生產。美國政府向中國徵收高額關稅後，蘋果在印度生產iPhone再運至美國銷售的總成本較在中國生產為低。

馬斯克旗下xAI據報擬籌集1560億

彭博引述知情人士報道，全球首富馬斯克的xAI Holdings正與投資者進行洽談，為新合併的人工智慧初創公司和社交媒體業務籌集約200億美元。根據數據提供商PitchBook，這筆潛在交易如果完成，將成為有史以來第二大初創輪次融資，僅次於OpenAI今年早些時候的400億美元融資。

比亞迪首季盈利增1倍

比亞迪股份(01211)公佈，今年第一季股東應佔盈利91.55億元(人民幣)，按年增長1倍，每股盈利3.12元。期內，營業收入1703.6億元，按年升36.35%，主要是新能源汽車業務增長所致。

今日要聞前瞻

中国3月规模以上工业企业利润年率