時隔55年全球經濟第三把交椅易主，日本「失去的三十年」未完待續？

儘管2023年日本實際GDP錄得增長1.9%，但經濟規模時隔50多年被德國反超，從世界第三降至第四，日本「失去的三十年」陰霾未散？

2月15日週四，日本內閣府最新數據顯示，日本2023年第四季度GDP環比年率初值下降0.4%，遠低於市場預期中值增長1.4%，同時第三季度數據修正為-3.3%，兩季度萎縮標誌著日本經濟陷入技術性衰退。

【日本名義年化季度GDP增長率，來源：Trading Economics】

同時，日本2023年名義GDP錄得591.482萬億日元，折合4.2106萬億美元（年增5.7%），被德國的4.4561萬億美元（年增6.3%）反超，這是自1968年以來日本名義GDP時隔55年首次不及德國。此外，日本去年實際GDP增長1.9%至558.7156萬億日元，而德國實際年增-0.3%。

數據上看，內需不振成為日本經濟的拖累。GDP貢獻方面，個人消費等「內需」錄得-0.3%，出口減進口的「外需」為0.2%。

大多數分析稱，日本經濟被德國反超主要是受到日圓貶值和物價上漲的影響，即日圓的大幅貶值使得日本經濟規模換算成美元的總量變小，而德國通膨高企使得德國經濟總量擴大。

【全球經濟規模排名，來源：IMF，The Hindu】

匯率方面，日圓急劇貶值對以美元計價的名義GDP造成巨大影響。美元兌日圓從2011年的75，下降至去年平均的140，近期日圓貶值至150關口附近。

【美元兌日元，來源：Mitrade】

評級機構惠譽經濟學家Brian Coulton表示，以美元計，德國經濟規模超過日本歸功於日圓最近的暴跌。日本《朝日新聞》指出，最近日圓進一步貶值，若這一趨勢持續下去，日本今年將很難扭轉被德國超越的局面。

更進一步看，日本第一生命經濟研究所高級分析師永濱利廣指出，因為日元貶值，進口原料漲價，負擔加劇，再加上日本國內勞動力短缺，中小企業招工困難，原料漲價、人手不足等原因，使中小企業經營舉步維艱。

物價方面，由於俄烏衝突等因素，歐洲能源價格大幅上升，德國2023年通膨率錄得5.9%，高於日本的3%左右。去年德國剔除通膨因素的實質GDP增長僅為-0.3%，與名義GDP增長6.3%相距甚遠。

雖然日德之間的名義GDP較量很大程度上歸因於外部偶然因素，但日本經濟的復甦過程也較為艱辛。中國社科院日本經濟研究所研究院張季風寫道，日本經濟萎靡不振與復甦舉步維艱並非始於疫情影響，而是泡沫經濟崩潰後長期慢性衰退的延續。

張季風認為，除了人口老齡化加劇、經濟增速遞減規律、國際形勢日趨復雜嚴峻等因素外，政府經濟政策失誤也是導致近年來日本經濟持續低迷的原因之一。該研究員補充道，日本推行日元貶值政策以擴大出口，進而帶動國內生產、就業增加和居民收入增長，但實際上居民實際工資不升反降，導致消費不振。

日本內閣官房長官林芳正表示，有必要留意，以美元換算的GDP受物價和匯率走勢的影響很大，但自泡沫經濟破滅以來，企業抑制投資，導致消費停滯和物價低迷，進而抑制了經濟增長。

有分析稱，從經濟增長角度看，日本經濟總量被德國超車也是合理的。據IMF數據，日德兩國在2000年~2022年的22年內，日本經濟平均實際增長率為0.7%，而德國為1.2%。

《日本經濟新聞》一篇社論指出，德國趕超日本這個情況應該被視為一道警鐘，來加速不被重視的經濟改革。日本尚未在自我增長潛力上取得進展，並將困境歸因於人口結構危機。

日本經濟提振大臣新藤義孝表示，日本必須進行更多的結構性改革，並強調有必要實現工資增長與通膨率保持一致。

而法國外貿銀行亞太區首席經濟學家Alicia Garcia-Herrero則認為，德國和日本在推動全球經濟快速增長方面的貢獻正在減弱，因為他們的生產率已經很高，很難再提高。

另據IMF預計，2026年印度將成為世界第四大經濟體，日本經濟規模的地位可能繼續下滑至全球第五。

展望未來，曾14次也是最多次數獲得日本經濟研究中心預測獎的經濟學家Yoshiki Shinke表示，「我預計日本經濟將連續三個季度出現負增長。」

Shinke認為，由於缺乏領先引擎，日本經濟嚴重停滯。如果沒有工業特許權使用費的一次性提振，去年四季度年化-0.4%增長率可能會更糟，可能為-1.7%左右。