金價在美元小幅走弱之際升至週內高點；但仍未擺脫困境

• 由於隔夜美國債券收益率下滑打壓美元，黃金獲得一些跟進動能。
• 地緣政治不確定性和美聯儲的鷹派立場應會限制美元進一步下跌，並抑制金價漲幅。
• 近期的區間震盪走勢也進一步提醒激進看漲交易者保持謹慎。

週五，黃金（XAU/USD）連續第二個交易日吸引買家，進一步從本週早些時候觸及的兩個月低點（約 4066 美元區域）回升。由於隔夜美國債券收益率回落，美元（USD）脫離 2025 年 4 月以來的最高水平，並將該商品推升至本週區間的上端。然而，這種貴金屬的任何有意義上漲似乎都難以實現，因為地緣政治不確定性以及美國聯邦儲備委員會（Fed）的鷹派立場可能有助於限制美元進一步下跌。

美國總統唐納德-特朗普週四表示，美國在 11 月 3 日中期選舉前不會恢復對伊朗的軍事打擊，並補充稱美國正與伊朗進行富有成效的討論。這抑制了原油價格，從而有助於緩解對失控通脹的擔憂。除此之外，一場反響良好的 30 年期國債拍賣引發了美國債券收益率的回調，促使美元多頭獲利了結。這反過來被視為為金價提供一些支撐的關鍵因素。

與此同時，投資者仍擔心在美國與伊朗就德黑蘭核計劃對峙、 中東衝突升級以及霍爾木茲海峽周邊局勢受擾的背景下，波動較大的能源價格所帶來的通脹風險。美國副總統 JD 萬斯表示，伊朗必須對其核濃縮能力作出有意義的削減，以滿足美國要求並結束這場已持續七個月的戰爭。然而，伊朗原子能機構負責人穆罕默德-埃斯拉米拒絕了美國要求放棄鈾濃縮或交出庫存的要求。

此外，也門與沙特領導的軍事聯盟之間、與伊朗結盟的胡塞武裝的戰鬥不斷升級，令地緣政治風險溢價持續存在。與此同時，交易員仍在計入美國央行將在今年年底前加息的概率超過 80%，這支持了美元逢低買盤的出現。這可能會限制不生息黃金的漲幅，因為交易員現在正關注密歇根大學美國消費者信心和通脹預期指數初值，以尋求新的推動力。

UOB 認為美聯儲緊縮路徑將延續至 2027 年初，通脹風險仍是焦點

大華銀行集團（UOB Group）分析師重申："我們預計還會有兩次加息，分別在 2026 年 12 月和 2027 年第一季度，之後在 2027 年剩餘時間維持不變，因為到 2027 年後半段，通脹將以更持久的方式消退，這最有可能成為路徑。"與此同時，他們警告稱："如果通脹軌跡因更高的能源價格、貿易關稅和與人工智能相關的因素而變得更加持久，我們仍會考慮進一步收緊政策的風險。"就短期動態而言，UOB"排除了 10 月 FOMC 連續加息的可能性"，而 10 月 FOMC 距離中期選舉（11 月 3 日）不到一週，這凸顯了他們認為委員會不太可能在如此接近政治日程時再次行動。

黃金/美元 4小時圖

技術分析

黃金/美元貨幣對仍被限制在過去兩週左右一直維持的熟悉區間內，並在6月至8月上漲行情的78.6%斐波那契回撤位下方表現出一定韌性。與此同時，移動平均趨同/背離（MACD）繼續上行，最新讀數為5.33，而相對強弱指數（14）升向59，兩者共同暗示動能正在改善，但尚未突破上方結構性阻力。因此，短期交易區間的上沿，約在4200美元關口附近，可能繼續充當眼前的強阻力。

其後是4小時圖上的100週期簡單移動平均線（SMA），位於4227美元，以及61.8%斐波那契回撤位4231美元。若能持續突破這一阻力簇，將為進一步上探4320美元的50.0%回撤位以及4409美元的38.2%回撤位打開空間，而4519美元的23.6%回撤位則將構成更遠的阻力。下行方面，初步支撐位於4104美元的78.6%斐波那契回撤位，預計回調時買家會在此出現，而更廣泛的偏向仍受上方密集阻力限制。

（本報道的技術分析由人工智能工具協助撰寫。了解更多。）