美元指數持平，因聯準會理事沃勒未給出進一步加息的時間表

• 美元指數（DXY）在 102.50 下方持平，這是四個交易日中的第三次停滯，因為聯準會理事沃勒發表講話。
• 期貨定價顯示，10 月升息概率接近五分之一，12 月接近 80%。
• 這三個高點每次都伴隨著歐元略高於 1.1150，接近 17 個月低點。

102.50 週一、週三和週四都阻止了美元指數的上行，而聯準會理事沃勒週四呼籲進一步升息也未能推動其繼續走高。該指數交投於 102.30 附近，處於自 10 月 1 日以來一直維持的區間內。接近 5.30% 的 10 年期美債收益率，以及歐洲政府債券的又一輪拋售，也使其停留在這一水平。

聯準會理事沃勒要求升息已被市場計價

聯準會於 9 月 16 日一致投票將利率上調至 3.75%-4.00%，週三公布的會議紀要顯示，大多數政策制定者預計年底前還會再升息一次，幾乎所有人都認為通膨風險偏向上行。沃勒週四在伊斯坦堡表示，可能還需要更多升息才能讓通膨更快回到 2%，而且這些升息不必在連續會議上進行。

沃勒還表示，通膨已連續近五年半高於聯準會目標，他並不十分擔心更高利率會大幅拖累經濟。他指出，人工智慧建設帶來的更高科技價格，以及新關稅的威脅，仍在推動通膨上行。與聯準會下一步行動關聯最緊密的兩年期美債收益率接近 4.80%，比聯準會區間上限高出約 0.80 個百分點。

期貨定價顯示，10 月 27-28 日會議升息的概率約為五分之一，12 月 8-9 日會議接近 80%，這正是他所描述的路徑。在他講話後，該指數一度升向 102.50，未能突破週一高點，隨後回落至略高於 102.00，之後又反彈。並非某次特定會議的升息，而是"在任何會議上都可能進一步升息"的表述，已經被期貨市場計價，而不是改變了市場預期。

該指數的上限就是歐元的下限

歐元占美元指數權重的 57.6%，而美元指數在週一、週三和週四的高點，都出現在歐元兌美元低點的同一刻鐘內，每次都略高於 1.1150。這是歐元自 2025 年 5 月以來的最低水平，因此歐元若跌破該位，美元指數才會突破 102.50。若跌破 1.1150，歐元下一水平將是 2025 年 5 月低點，略高於 1.1050。

法國政府債務正是讓歐元維持在這一下限附近的原因。法國 10 年期收益率接近 4.90%，而德國僅為 3.50%，並且接近其在 10 月早些時候觸及的 5% 以上的二十年高位。隨著法國 2027 年總統選舉臨近，拋售已蔓延至義大利和希臘債券。

政府 2027 年預算旨在將赤字削減至國民產出的 5%，而法國財政監督機構稱其經濟假設過於樂觀。工會已呼籲 10 月 13 日再次舉行罷工，德國財政部長 Klingbeil 週四表示，他正就債券問題與法國同行保持聯繫。

歐洲央行（ECB）目前預計到 2027 年 3 月還將再升息兩次，這限制了美國與歐元區利差進一步擴大的空間。布倫特原油正邁向一個月來最大的單日漲幅，而歐元——這個幾乎所有原油都依賴海外進口的經濟體聯盟的貨幣——仍維持在其區間內。

沃勒理事的擔憂在週五的日程上

沃勒理事週四提到的擔憂是，近期通膨回升可能會抬高家庭和企業對通膨的預期。密西根大學（UoM）週五 GMT時間14:00 公布的調查包含這一指標，9 月份的一年期通膨預期為 4.6%，五年期預期為 3.4%。

紐約聯儲週三公布的自身調查顯示，9 月份一年期預期為 3.9%，高於 8 月份的 3.6%。週四初請失業金人數為 19.7 萬人，低於 20 萬人的預期，這與他認為勞動力市場穩定的觀點相符，也使通膨成為提前升息的唯一理由。

一年期讀數高於 4.6% 的結果可能會推動該指數突破 102.50，而更溫和的結果則只會讓 12 月成為唯一被計入定價的會議。家庭預期調查有可能將下一次升息提前六週，從 12 月 9 日提前至 10 月 28 日。期貨市場給出的概率為五分之一，而週四的講話並未提高這一概率。

水平與偏向

阻力位：102.50 在週一、週三和週四阻止了該指數上漲，而週一略高於該水平的高點則是自 2025 年 4 月以來的最高水平。上方下一個整數關口是 103.00。

支撐位：週四回落時，買盤在 102.00 上方介入。自 10 月 1 日以來的每一個低點都守在 101.50 上方，9 月下旬的區間高點就在該水平。

偏向：在 102.50 受限的情況下，傾向於做空，首先目標看向 102.00，然後是 101.50。日線圖上，隨機相對強弱指數（Stoch RSI）讀數約為 92，並且正從區間頂部回落。若日線收盤高於 102.50，則做空觀點失效，103.00 將進入視野。

DXY 日線圖