比特幣反彈不如預期，市場何時見底？

現在大家最關心的無非就兩點：跌到底了嗎？如果要抄底買什麼？

目前市場的問題就是基本面（降息預期下降+衰退預期上升）所導致的市場悲觀。山寨主力和散戶都在踩踏，讓絕大部分山寨跌的很猛。

關於判斷市場頂部和底部，都屬於行情的預測。沒有人是先知，大家都是根據自己對市場的分析做出判斷。分析的對與錯並不重要，重要的是是否敢根據自己的判斷下注，以及如果錯了是否敢認輸。猜對不敢下注，最後給你發個獎狀有用嗎？

1.這週大餅跌到58500附近收針後開啟反彈，從常規經驗來看，一段長時間的下跌趨勢以後，往往無法像牛市閃崩那樣V反，而是需要二次甚至三次築底有效才能確認。目前反彈力度不佳，是否是左側底部需要觀察，機率不大。

2.政府和機構不斷在賣出。近期德國政府轉移約5,000枚BTC，美國政府轉移約4,000枚BTC，大概率是出售。 Mt.Gox已經開啟賠付，約有14萬枚BTC將要出售。這些國家和機構，未必持倉的所有加密貨幣都會直接在市場上砸盤，而是採取OTC的方式分批出售。但不論如何都會對市場造成一定程度的拋壓。在行情好的時候，市場都會因為這些行為而應聲下跌，現在市場情緒低迷的時候，更像是持續懸在市場頭上的一把劍。

3.政治和貨幣政策。美國大選臨近，市場會對大選下注，不同的競選主張會隨著選情利好/利空不同的領域甚至整個市場（共和黨對加密更友好），這中間博弈會很激烈。 SEC對多個專案和加密公司開砲，聯準會繼續咬著牙不降息，甚至還有部分委員表示今年不會降息，這都對市場有抑制。

宏觀這裡不再過多分析，降息依舊是主線，其他都是支線。彈簧已經快壓到底了，要嘛按部就班降息，要嘛經濟衰退後快速降息。

4.市場冷清。目前幣圈雖然各種概念頻出，但都是利害關係人在吆喝，實際市場完全沒有賺錢效應。不論是機構還是散戶都叫苦不迭，機構帳面獲利但鎖倉，散戶接盤即被套。上線BN的新專案幾乎都一路向下，以太坊GAS降至新低，都足以證明市場的冷清。

目前市場幾乎沒有什麼利好消息，情緒也接近冰點。主觀看來，我認為目前市場仍未觸底且屬於垃圾時間。

但因為回調幅度已經足夠（BTC 15%+，主流20-30%，山寨30-60%），當彈簧壓到極限，情緒和市場流動性進入冰點，一旦利好發生或出現恐慌性拋盤後反轉可能力度不小。這裡我們應該考慮的是怎麼合理的買，而不是怎麼賣或空。

附上一張圖，這裡行情有點像去年3月-10月。去年是BTC從2022年的下跌中築底並走出底部區間後的中場休息，而現在則是牛市上半場後的中場休息。我預計還會在5W5-6W7之間震盪1-2個月，直到美國降息預期或衰退升溫才選擇大方向。

目前市場的博弈難度和震蕩的時間可能會超出一般人的想像，如果沒有交易能力的，這段時間最好是休息少折騰，不要頻繁磨損自己的本金。

如果要買，買什麼？

1.首選還是$BTC ，市場對於BTC還是有信仰的，大戶和機構都在一直加倉，ETF總體來看也是在持續流入，而目前的市場參與者越來越傾向於買頭部資產，所以BTC雖然漲幅有限但還是配置首選。

2.MEME幣 。這輪多頭MEME的表現確實不錯，散戶不喜接盤VC幣喜歡買MEME，加上機構開始不再對MEME帶有顏色眼鏡，都助推了MEME的熱度，每一次反彈MEME幣的漲幅也都領先大盤。

3.確定性敘事。買有確定性敘事的賽道和項目，這類雖然可能已經在之前的行情有較大漲幅了，但是有趨勢保駕護航，相對靠譜。例如AI賽道、RWA賽道、$ETH 、SOL、$BNB 。

盡量遠離那種高估值低流通的項目，這類項目估值太高，二級市場空間有限，但機構和項目方都盼著解鎖出貨，拋壓很大。不是說這種專案不會漲，短期投機快進快出可以，如果對專案有信仰大概率被套。例如某知名L2專案因空投老鼠倉被全網FUD，上線後鏈上日交易量暴跌，這種專案要參與得掂量掂量自己有沒有那個能力。

不要參與質押鎖倉。現在的質押和上一輪牛市的DeFi還是有一些區別的，之前的DeFi行情不對可以隨時取出來止損，現在的積分制項目質押要么遲遲不開放贖回，要么鎖倉後得幾十天才能解鎖，在現在這種趨勢不明朗的市場環境下，盡量還是讓自己的持倉靈活一點，不要對專案太有信仰，不要和專案談戀愛。