พรีวิวผลประกอบการ Western Digital: คาดรายได้เพิ่มขึ้น 47%, ราคาเป้าหมายสูงสุดจากวอลล์สตรีทอยู่ที่ 900 ดอลลาร์

TradingKey - เวสเทิร์น ดิจิตอล (WDC) มีกำหนดรายงานผลประกอบการทางการเงินประจำไตรมาสที่ 1 ของปีงบการเงิน 2027 หลังปิดตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในวันที่ 22 ตุลาคม ตามเวลาตะวันออก โดยได้แรงหนุนจากความต้องการจัดเก็บข้อมูลที่เติบโตขึ้นจากคลาวด์คอมพิวติ้งและศูนย์ข้อมูล AI ตลาดคาดว่ารายได้และกำไรของบริษัทจะยังคงปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลของ FactSet คาดว่ารายได้ของเวสเทิร์น ดิจิตอลในไตรมาสนี้จะอยู่ที่ 4.14 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 47% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 4.11 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นราว 131% เมื่อเทียบรายปี โดยการคาดการณ์นี้อยู่ใกล้กับขอบบนของแนวทางคาดการณ์ก่อนหน้านี้ของบริษัท ซึ่งตั้งเป้าหมายรายได้ไว้ที่ 4.0 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.2 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.85 ดอลลาร์ ถึง 4.15 ดอลลาร์

ความต้องการศูนย์ข้อมูล AI หนุนการเติบโตของรายได้

การเติบโตในปัจจุบันของเวสเทิร์น ดิจิตอล มีปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากความต้องการฮาร์ดไดรฟ์ Nearline ความจุสูงในระบบคลาวด์คอมพิวติ้งและศูนย์ข้อมูล AI เมื่อโมเดล AI วิดีโอ และข้อมูลองค์กรเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกลจึงจำเป็นต้องขยายความจุในการจัดเก็บข้อมูลอย่างต่อเนื่อง และฮาร์ดไดรฟ์ความจุสูงยังคงเป็นโซลูชันสำคัญสำหรับการจัดเก็บข้อมูลเย็น (cold data) และการจัดเก็บข้อมูลขนาดใหญ่มหาศาล

ในไตรมาสที่ผ่านมา รายได้ของเวสเทิร์น ดิจิตอล แตะระดับ 3.75 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 44% เมื่อเทียบเป็นรายปี และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.56 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 3.31 ดอลลาร์เช่นกัน ส่วนรายได้ตลอดทั้งปีของบริษัทแตะระดับ 12.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 35.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี

แม้ว่ารายได้และกำไรในไตรมาสล่าสุดจะสูงกว่าคาดการณ์ทั้งคู่ แต่ราคาหุ้นของเวสเทิร์น ดิจิตอล กลับปรับตัวลงอย่างเห็นได้ชัดหลังการประกาศผลประกอบการ เนื่องจากแนวทางผลดำเนินงาน (guidance) ของบริษัทสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้เพียงเล็กน้อย ขณะที่คู่แข่งอย่างซีเกท (STX) ได้ให้คาดการณ์อัตรากำไรที่แข็งแกร่งกว่า นอกจากนี้ยังแสดงให้เห็นว่าเมื่อตลาดได้สะท้อนปัจจัยการเติบโตอย่างต่อเนื่องของความต้องการจัดเก็บข้อมูล AI ไปแล้ว เพียงแค่ทำได้ตามคาดการณ์ก็อาจไม่เพียงพอที่จะผลักดันให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น

รายงานผลประกอบการครั้งนี้จำเป็นต้องได้รับการยืนยันเพิ่มเติมว่า คำสั่งซื้อจากผู้ให้บริการคลาวด์ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องหรือไม่ และฮาร์ดไดรฟ์ความจุสูงรุ่นใหม่จะสามารถเพิ่มการผลิตในปริมาณมากได้สำเร็จหรือไม่ หากรายได้เข้าใกล้หรือสูงกว่า 4.2 พันล้านดอลลาร์ และฝ่ายบริหารปรับเพิ่มแนวทางผลดำเนินงานสำหรับไตรมาสถัดไป ความเชื่อมั่นของตลาดต่อความยั่งยืนของวัฏจักรการจัดเก็บข้อมูล AI ก็อาจได้รับการเสริมให้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น

ราคาฮาร์ดดิสก์และอัตรากำไรขั้นต้นกลายเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลประกอบการ

เวสเทิร์น ดิจิตอล เคยคาดการณ์ก่อนหน้านี้ว่า อัตรากำไรขั้นต้นแบบ non-GAAP สำหรับไตรมาสปัจจุบันจะอยู่ระหว่าง 55% ถึง 56% โดยคาดว่าสัดส่วนผลิตภัณฑ์ความจุสูงที่เพิ่มขึ้น ราคาฮาร์ดไดรฟ์ที่ปรับตัวสูงขึ้น และการปรับปรุงต้นทุนจะช่วยขับเคลื่อนให้ความสามารถในการทำกำไรฟื้นตัวอย่างต่อเนื่อง

แบงก์ออฟอเมริกา (BAC) คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสแรกตามปีงบการเงินของเวสเทิร์น ดิจิตอล อาจแตะระดับ 56.4% ซึ่งสูงกว่าขอบบนของกรอบคาดการณ์ของบริษัทเล็กน้อย และเมื่อเข้าสู่ไตรมาสเดือนธันวาคม การกำหนดราคาที่ปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นขยับเข้าใกล้ 59% มากขึ้น

อุตสาหกรรมฮาร์ดไดรฟ์ได้รักษากลยุทธ์การบริหารกำลังการผลิตอย่างมีวินัยค่อนข้างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งช่วยปรับปรุงสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ขณะเดียวกัน ผู้ให้บริการคลาวด์เริ่มหันมาทำสัญญาจัดหาอุปทานระยะยาวมากขึ้น ทำให้ผู้ผลิตมองเห็นแนวโน้มคำสั่งซื้อได้ชัดเจนยิ่งขึ้น โดยเวสเทิร์น ดิจิตอล เคยระบุว่า สัญญาลูกค้าบางรายมีระยะเวลาครอบคลุมไปจนถึงปี 2031 ซึ่งช่วยบรรเทาความผันผวนของราคาในวัฏจักรของระบบจัดเก็บข้อมูลแบบดั้งเดิม

อย่างไรก็ตาม ตลาดยังคงต้องจับตาการขยายกำลังการผลิตของคู่แข่ง อัตราผลตอบแทนจากการผลิตผลิตภัณฑ์ใหม่ และจังหวะการจัดซื้อของลูกค้า หากอุปทานในอุตสาหกรรมเติบโตเร็วกว่าอุปสงค์ หรือผู้ให้บริการคลาวด์ชะลอโครงการศูนย์ข้อมูล ราคาฮาร์ดไดรฟ์และอัตรากำไรอาจกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง ทั้งนี้ ข่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้ที่ว่าโตชิบามีแผนจะเพิ่มกำลังการผลิตฮาร์ดไดรฟ์ เคยสร้างความกังวลให้แก่ตลาดเกี่ยวกับการขยายอุปทาน

วอลล์สตรีทมองเป้าหมายสูงสุดถึง 900 ดอลลาร์

วอลสตรีทโดยรวมยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของเวสเทิร์น ดิจิตอล (Western Digital) จากข้อมูลที่รวบรวมโดย TipRanks ราคาเป้าหมายเฉลี่ยในระยะ 12 เดือนสำหรับหุ้นดังกล่าวจากนักวิเคราะห์ 17 รายที่จัดทำบทวิเคราะห์ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ 649.56 ดอลลาร์ โดยมีราคาคาดการณ์สูงสุดที่ 900 ดอลลาร์ และต่ำสุดที่ 450 ดอลลาร์ ทั้งนี้ เมื่ออิงจากราคาหุ้นล่าสุดที่ 378.51 ดอลลาร์ ราคาเป้าหมายเฉลี่ยดังกล่าวบ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวขึ้น (upside) ราว 71.61%

ที่มา: TipRanks

ก่อนการรายงานผลประกอบการ แบงก์ ออฟ อเมริกา (Bank of America) ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของเวสเทิร์น ดิจิตอล ขึ้นเป็น 800 ดอลลาร์ จากเดิม 720 ดอลลาร์ พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" (Buy) โดยเชื่อว่าราคาฮาร์ดดิสก์ความจุสูงที่เพิ่มขึ้นและการผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นจะยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นอย่างต่อเนื่อง ขณะที่อุปสงค์ด้านพื้นที่จัดเก็บข้อมูลจากศูนย์ข้อมูล AI ยังแสดงให้เห็นถึงความยั่งยืนที่แข็งแกร่ง

มอร์แกน สแตนลีย์ (MS) ขณะเดียวกัน ได้คงคำแนะนำน้ำหนักการลงทุน "Overweight" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 643 ดอลลาร์ โดยระบุว่าอุตสาหกรรมฮาร์ดดิสก์กำลังได้รับประโยชน์พร้อมกันจากอุปสงค์ที่ขยายตัว ฐานลูกค้าที่เติบโตขึ้น และการปรับตัวดีขึ้นของราคา ซึ่งมีลักษณะทางปัจจัยพื้นฐานคล้ายคลึงอย่างใกล้ชิดกับวัฏจักรขาขึ้นของชิปหน่วยความจำในอดีต

อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายที่สูงขึ้นยังสะท้อนว่าตลาดได้รับรู้คาดการณ์การเติบโตที่แข็งแกร่งไปแล้ว ดังนั้น นอกเหนือจากการทำรายได้และกำไรได้ตามคาดการณ์ของตลาดแล้ว อัตรากำไรขั้นต้นและแนวโน้มผลประกอบการ (guidance) สำหรับไตรมาสถัด ๆ ไปในรายงานผลประกอบการครั้งนี้ก็ต้องไม่สร้างความผิดหวังเช่นเดียวกัน