ลีราตุรกี: การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มความเสี่ยงที่สกุลเงินจะอ่อนค่า - คอมเมิร์ซแบงก์

ทาธา โกส นักวิเคราะห์ของ Commerzbank คาดว่า ธนาคารกลางสาธารณรัฐตุรกี (CBRT) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง หลังตัวเลขเงินเฟ้อที่ดูไม่รุนแรง โดยให้เหตุผลว่าภาวะเงินเฟ้อลดลงยังไม่ใช่เรื่องที่แท้จริง และแนวโน้มในภูมิภาคกำลังเอื้อต่อเงินเฟ้อ ขณะที่ลีราตุรกี (TRY) ยังคงมีมูลค่าสูงเกินไปในแง่จริง และการอ่อนค่าในเชิงนามธรรมยังตามหลังเงินเฟ้อ โกสเตือนว่าการผ่อนคลายเพิ่มเติมจะเพิ่มความเสี่ยง และคาดการณ์ว่า USD/TRY จะอยู่ที่ 52.0 ในช่วงสิ้นปี

การปรับลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริง

"ธนาคารกลางตุรกี (CBRT) จะประกาศผลการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายวันนี้ โดยนักวิเคราะห์เกือบเป็นเอกฉันท์คาดการณ์ว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยซื้อคืนพันธบัตรระยะ 1 สัปดาห์ลง 100 จุดพื้นฐาน จาก 37.0% เหลือ 36.0% ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดที่ดูเหมือนจะออกมาดีสร้างสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมอย่างยิ่งให้ CBRT เดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ทั้งที่ในมุมมองของเรา เงินเฟ้อไม่ได้อยู่ในแนวโน้มขาลงอย่างแท้จริงแต่อย่างใด"

"เงินเฟ้อทั่วไปในเดือนกันยายนลดลงมาอยู่ที่ 29.7% เมื่อเทียบรายปี และเป็นครั้งแรกในรอบหนึ่งที่การเพิ่มขึ้นแบบรายเดือนเมื่อปรับตามฤดูกาลก็ชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน แต่เราเคยแย้งไปก่อนหน้านี้แล้วว่า นี่อาจเป็นเพียงเหตุการณ์ครั้งเดียวมากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะเงินเฟ้อลดลงอย่างแท้จริง"

"วิกฤตกองทุนการลงทุนก็เป็นเหตุผลบางประการให้ต้องระมัดระวังเช่นกัน แม้ว่าหลักฐานล่าสุดบ่งชี้ว่าเงินที่ถอนออกมาส่วนใหญ่ถูกโอนไปเป็นเงินฝากสกุลลีราแทนที่จะเป็นเงินตราต่างประเทศ ดังนั้น จึงไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อนโยบายการเงินหรือขัดขวางการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในวันนี้"

"ลีรายังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในอัตราที่สม่ำเสมอ โดยไม่มีสัญญาณว่าจะผ่อนคลายลง เมื่อไม่นานมานี้ ฟาติห์ คาราฮาน ผู้ว่าการ CBRT พยายามอธิบายว่านี่เป็นกลยุทธ์โดยสมัครใจที่จะช่วยหลีกเลี่ยงการลดค่าเงินอย่างรุนแรงยิ่งขึ้นในอนาคต เราไม่เห็นด้วยอย่างยิ่ง"

"เมื่อการอ่อนค่าในเชิงนามธรรมคิดเป็นอัตราต่อปีราว 20% เทียบกับเงินเฟ้อที่อยู่ในช่วง 30%-35% อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงจึงยังคงแข็งค่าขึ้น ดังนั้น ลีราจึงไม่ได้ขยับเข้าใกล้มูลค่ายุติธรรมหรือดุลยภาพในความหมายที่มีนัยสำคัญใด ๆ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมีแต่จะเพิ่มความเสี่ยง เราคาดว่า USD/TRY จะซื้อขายที่ระดับ 52.0 ในช่วงสิ้นปี"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)