หุ้นกลุ่มชิปปรับตัวขึ้น, SanDisk พุ่งขึ้นกว่า 7%: การปรับฐานของหุ้นฮาร์ดแวร์ AI สิ้นสุดลงแล้วหรือไม่?
TradingKey - เมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออก หลังจากหุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วเกือบสองสัปดาห์ การซื้อขายช่วงต้นของวันนี้ก็ฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยแซนดิสก์ (SNDK) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 7%, อินเทล (INTC) บวกขึ้นมากกว่า 5%, ไมครอน (MU) ปรับตัวขึ้นมากกว่า 4.3% และดัชนี Philadelphia Semiconductor เคยพุ่งขึ้นมากกว่า 3% ในช่วงต้นของการซื้อขาย
อย่างไรก็ตาม ยังคงเป็นคำถามที่ต้องติดตามต่อไปว่า การฟื้นตัวของหุ้นกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI จะสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่
ไมเคิล วิลสัน หัวหน้านักยุทธศาสตร์ฝั่งหุ้นสหรัฐฯ ของมอร์แกน สแตนลีย์ เชื่อว่าการปรับฐานภายในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่ดำเนินมาหลายเดือนกำลังจะสิ้นสุดลง อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงบวกของเขามีเงื่อนไขที่ชัดเจน ได้แก่ คุณภาพของบริษัทอยู่ในระดับสูงและประมาณการกำไรยังคงถูกปรับเพิ่มขึ้น
กราฟราคาหุ้นแซนดิสก์, ที่มา: TradingView
มอร์แกน สแตนลีย์: การปรับฐานใกล้สิ้นสุดลง ความได้เปรียบด้านผลกำไรของหุ้นคุณภาพสูงขยายตัวกว้างขึ้น
วิลสันระบุว่า แม้ดัชนี S&P 500 จะอยู่ไม่ไกลจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่การปรับฐานที่สำคัญได้เกิดขึ้นภายในดัชนีแล้ว โดยนับตั้งแต่ช่วงกลางเดือนสิงหาคม ดัชนี Quality Factor Composite ของมอร์แกน สแตนลีย์ ปรับตัวขึ้นราว 6% ขณะที่ดัชนี S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากันลดลงเกือบ 4% ในช่วงเวลาเดียวกัน แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างของผลดำเนินงานระหว่างหุ้นแต่ละประเภท
คาดการณ์กำไรแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงในลักษณะเดียวกัน โดยส่วนต่างความกว้างของการปรับทบทวนคาดการณ์กำไรระหว่างหุ้นคุณภาพสูงและหุ้นคุณภาพต่ำอยู่ใกล้เคียงระดับ 10% ซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นอันดับสองนับตั้งแต่ปี 2010 ขณะเดียวกัน มูลค่าเปรียบเทียบของหุ้นคุณภาพสูงยังคงอยู่ใกล้เคียงกับค่ามัธยฐานในอดีต
ภายใต้กรอบการวิเคราะห์นี้ โอกาสในหุ้นฮาร์ดแวร์ AI จำเป็นต้องได้รับการประเมินเป็นรายบริษัท หากคำสั่งซื้อและคาดการณ์กำไรยังคงปรับตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วงที่ราคาหุ้นย่อตัวลง การปรับฐานด้านมูลค่าหุ้นอาจสร้างโอกาสที่น่าดึงดูดใจมากยิ่งขึ้น ทั้งนี้ การปรับตัวลดลงอย่างมากก่อนหน้านี้เพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอที่จะตัดสินมูลค่าการลงทุนของบริษัทได้
การปรับตัวขึ้นของตลาดจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่ ยังคงขึ้นอยู่กับผลประกอบการและอัตราดอกเบี้ย
การประเมินของมอร์แกน สแตนลีย์ ที่ระบุว่าการปรับฐานใกล้จะสิ้นสุดลงนั้นไม่ได้หมายความว่าตลาดได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว โดยวิลสันยังคงคาดการณ์กรณีที่การปรับฐานอาจยืดเยื้อไปจนถึงเดือนพฤศจิกายน และเชื่อว่าหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวทรงตัว ผลประกอบการก็อาจกลับมาเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของผลตอบแทนหุ้นได้อีกครั้ง
นอกจากนี้ ฤดูกาลรายงานผลประกอบการยังนำมาซึ่งความท้าทายเช่นกัน โดยในบรรดาบริษัทที่รายงานผลประกอบการไปแล้ว มีเพียง 41% เท่านั้นที่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นในวันหลังจากเปิดเผยผลประกอบการ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการเติบโตของผลประกอบการอาจยังไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความคาดหวังของตลาด
รายจ่ายลงทุนด้าน AI หนุนความคาดหวังการเติบโต, ไมครอนติดรายชื่อหุ้นแนะนำ
มอร์แกน สแตนลีย์ คาดการณ์ว่า ค่าใช้จ่ายลงทุนด้าน AI ของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) และผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่จะสูงถึง 1.58 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2027 โดยบริษัทคาดว่า การเติบโตของกำไรของบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI จะแตะระดับประมาณ 25% ในปี 2027 เมื่อเทียบกับประมาณ 4% ของบริษัทที่ไม่เกี่ยวข้องกับ AI
หากค่าใช้จ่ายลงทุนเหล่านี้เกิดขึ้นจริงตามที่คาดไว้ ซัพพลายเออร์ฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวข้องก็มีแนวโน้มจะได้รับประโยชน์จากแรงหนุนด้านคำสั่งซื้อ อย่างไรก็ตาม ยังคงต้องใช้เวลาในการเปลี่ยนผ่านจากงบประมาณของลูกค้าไปสู่การจัดซื้อจัดจ้างจริง แล้วจึงไปสู่การรับรู้รายได้และกำไรของซัพพลายเออร์ ขณะที่การกำหนดราคาผลิตภัณฑ์ ต้นทุน และกำหนดการส่งมอบจะส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนขั้นสุดท้ายด้วยเช่นกัน
ทั้งไมครอน เทคโนโลยี และบรอดคอม ผ่านการคัดกรองในหมวด "High Quality + Upward Earnings Revision" ของมอร์แกน สแตนลีย์ โดยมีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์ต่าง ๆ เช่น การติดอันดับในกลุ่มควอร์ไทล์บนสุดของคะแนนคุณภาพ การได้รับการปรับเพิ่มประมาณการ EPS สำหรับ 12 เดือนข้างหน้าเมื่อเร็ว ๆ นี้ และการได้รับคำแนะนำการลงทุนระดับ "Overweight" (มากกว่าตลาด) จากมอร์แกน สแตนลีย์
บทความแนะนำ
