รูปีอินเดีย: แรงกดดันด้านราคาที่ขยายวงกว้างท้าทาย RBI – โซซิเอเต เจเนราล

คูนัล กุนดู จาก Societe Generale คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปของอินเดียในเดือนกันยายน 2026 จะพุ่งขึ้นเป็น 5.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี จาก 4.8% ในเดือนสิงหาคม โดยมีแรงขับเคลื่อนจากแรงกระแทกด้านราคาอาหารในวงกว้างและต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น ขณะที่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานจะเข้าใกล้ 4.5% ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานกำลังเพิ่มขึ้น กุนดูเตือนว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงจะยังคงติดลบ แม้ RBI จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมแล้วก็ตาม ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจจำเป็นต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีก

แรงกระแทกด้านอาหารและพลังงานเพิ่มความเสี่ยง

"เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปของอินเดียในเดือนกันยายน 2026 จะเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 5.6% เมื่อเทียบเป็นรายปี จาก 4.8% ในเดือนสิงหาคม โดยมีอัตราเงินเฟ้อด้านอาหารเป็นปัจจัยนำ ซึ่งมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 7.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี"

"แรงกระแทกด้านราคาอาหารในวงกว้างมีแนวโน้มยืดเยื้อมากกว่า และมีความเสี่ยงสูงกว่าที่จะส่งผลต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อของภาคครัวเรือน เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของราคาผัก"

"ผลกระทบโดยตรงต่อ CPI จะขึ้นอยู่กับระดับการปรับราคาน้ำมันเชื้อเพลิงภายในประเทศ"

"เรายังคาดว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI พื้นฐานจะเข้าใกล้ 4.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานกำลังเพิ่มขึ้น แม้อุปสงค์ในตลาดวงกว้างจะค่อนข้างซบเซา"

"เมื่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไปกำลังเข้าใกล้ขอบบนของกรอบความคลาดเคลื่อน อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น และแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อมีลักษณะครอบคลุมในวงกว้างมากขึ้น RBI อาจจำเป็นต้องดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีก เพื่อทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกลับมาเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญ และควบคุมความเสี่ยงจากผลกระทบด้านราคาที่เกิดขึ้นระลอกสอง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)