เงินซโลตีโปแลนด์: NBP ระมัดระวัง หลังเงินเฟ้อสูงเกินคาด – Commerzbank

ทาธา โกส (Tatha Ghose) จาก Commerzbank ชี้ว่า ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ในเดือนตุลาคม โดยแนวทางที่ส่งสัญญาณจากการแถลงข่าวในวันพฤหัสบดีจะเป็นปัจจัยสำคัญ ขณะนี้สมาชิก MPC หลายคนมองเห็นความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากประมาณการแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่า 4% ในปีหน้า แม้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) จะเร่งตัวขึ้นและโมเมนตัมพื้นฐานแข็งแกร่งขึ้น แต่ท่าทีด้านนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นของ NBP ถูกมองว่ายังคงกดดันเงินซวอตีโปแลนด์ (PLN) เว้นแต่วาทกรรมจะเปลี่ยนแปลง

ท่าทีของ NBP กดดันแนวโน้มเงินซโลตี

“ธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ (NBP) จะประกาศมติด้านนโยบายการเงินประจำเดือนตุลาคมในช่วงบ่ายวันนี้ โดยตลาดคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงอยู่ที่ 3.75% การแถลงข่าวในวันพฤหัสบดีจะได้รับความสนใจมากกว่าเช่นเคย เนื่องจากประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่า อดัม กลาปินสกี (Adam Glapinski) จะส่งสัญญาณอย่างเป็นทางการหรือไม่ว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

“ความคิดเห็นของสมาชิก MPC ชี้ไปในทิศทางนี้แล้ว ลุดวิก โคเทคกี (Ludwik Kotecki) คาดว่าจะมีการหารือเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม แม้ว่าอาจยังไม่มีการดำเนินการใด ๆ และมองว่าประมาณการเศรษฐกิจมหภาคฉบับใหม่ในเดือนพฤศจิกายนอาจเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับขึ้น 25bp หนึ่งหรือสองครั้ง หากประมาณการดังกล่าวแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงกว่า 4% แม้กระทั่งในปีหน้า”

“ข้อมูลเงินเฟ้อสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนี้ อัตราเงินเฟ้อ CPI ทั่วไปเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 4%y/y ในเดือนกันยายน จาก 3.4%y/y ในเดือนสิงหาคม ตามปกติแล้ว ตัวเลขเมื่อเทียบรายปีเพียงอย่างเดียวไม่เพียงพอ เราคำนวณการเพิ่มขึ้นของตัวเลขรายเดือนแบบปรับฤดูกาลที่ 0.62%m/m หลังปรับให้เรียบแล้ว ดังนั้น โมเมนตัมของ CPI พื้นฐานจึงกลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง โดยสูงกว่าระดับเป้าหมาย”

“การเปรียบเทียบกับสาธารณรัฐเช็กก็ให้ข้อมูลที่น่าสนใจเช่นกัน โดยที่มีโมเมนตัมเงินเฟ้อน้อยกว่า ธนาคารกลางเช็ก (CNB) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน ขณะที่ NBP ดูมีแนวโน้มที่จะรอประมาณการและยอมให้อัตราเงินเฟ้อสูงเกินเป้าหมายต่อไป หากเป็นไปได้ ท่าทีด้านนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นของ NBP จะยังคงกดดันอัตราแลกเปลี่ยนเงินซวอตี เว้นแต่น้ำเสียงจะเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนในวันพฤหัสบดี”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)