Cuidado con el riesgo de burbuja de IA, las acciones de EE. UU. podrían enfrentar una corrección importante

TradingKey - Durante el último año, los chips de IA, la computación en la nube, los centros de datos y un puñado de gigantes tecnológicos han impulsado al Nasdaq y al S&P 500 a subir de forma constante, alcanzando repetidamente máximos históricos. Sin embargo, a medida que más capital se concentra en la misma temática de la IA, las acciones estadounidenses están empezando a mostrar características típicas de una burbuja: valoraciones elevadas, posicionamiento saturado, una creciente concentración del mercado y un gasto de capital en rápida expansión, mientras que los retornos comerciales reales aún necesitan tiempo para ser verificados. Si el mercado comienza a cuestionar el retorno de la inversión en IA, las correcciones a nivel de índice podrían ser más severas que las rotaciones sectoriales típicas.

Bank of America ha advertido que están apareciendo señales de alerta en las acciones estadounidenses y sugiere que los inversores tomen beneficios. Savita Subramanian, estratega de renta variable estadounidense de la firma, señaló específicamente en un informe que la dispersión del rendimiento dentro del sector tecnológico es extrema; la brecha entre las acciones con mejor y peor desempeño ha alcanzado aproximadamente 120 puntos porcentuales, la más amplia desde febrero de 2000, justo antes de que la burbuja de las puntocom estallara en marzo de 2000.

Los inversores deben mantenerse alerta ante tres grandes riesgos derivados de la burbuja de la IA

La primera capa de riesgo en la burbuja de la IA es que las valoraciones han superado la realización comercial. El mercado ya ha descontado años de demanda futura de potencia de cálculo para IA, automatización empresarial, crecimiento de servicios en la nube y mejoras de productividad. Sin embargo, en realidad, los gastos de capital en IA son masivos, ya que los centros de datos, las GPU, la energía, las redes y los sistemas de refrigeración requieren una inversión continua. Si el crecimiento de los ingresos por IA no puede cubrir los gastos de capital y las presiones por depreciación, el mercado pasará de "valorar el crecimiento futuro" a "cuestionar los retornos de efectivo".

La segunda capa de riesgo es la excesiva concentración del índice. El WSJ informa que los diez valores principales del S&P 500 representan ahora casi el 40% de la capitalización bursátil del índice, un nivel rara vez visto desde 1965, y casi todos estos líderes están relacionados con la IA. Aunque el índice parezca diversificado, se asemeja cada vez más a una "cartera de gigantes de la IA". Esto significa que incluso si los inversores compran el S&P 500, están apostando implícitamente por la cadena de suministro de la IA. Una vez que NVIDIA ( NVDA ), Apple ( AAPL ), Microsoft ( MSFT ), Broadcom ( AVGO ), Amazon ( AMZN) y otros líderes del mercado sufran una corrección simultánea, será difícil para el índice depender de otros sectores para fines de cobertura.

La tercera capa de riesgo es que las operaciones de IA ya muestran signos de saturación. Los datos de mercado muestran que el 5 de junio, el Nasdaq Composite Index cayó un 4,18%, su mayor caída diaria en casi un año, arrastrado principalmente por los valores tecnológicos y de semiconductores relacionados con la IA; mientras tanto, el Índice de Semiconductores de Filadelfia llegó a desplomarse un 10,3%, marcando su peor desempeño en un solo día en seis años. Aunque Morgan Stanley cree que el retroceso de la semana pasada fue simplemente un ajuste técnico normal, también admitió que las ventas masivas se concentraron en los valores de semiconductores y memoria, que son las áreas más saturadas para los fondos de cobertura y los ETF apalancados. El peligro de las operaciones saturadas es que se refuerzan mutuamente al alza, pero provocan una estampida a la baja.

Análisis técnico del Nasdaq y el S&P 500: La probabilidad de una corrección brusca continúa aumentando.

Gráfico diario del Nasdaq, fuente: TradingView

Gráfico diario del S&P 500, fuente: TradingView

A juzgar por los gráficos diarios del Nasdaq y del S&P 500, el Nasdaq ha registrado una caída acumulada del 4,8% durante siete sesiones bursátiles desde junio. Su caída del 4,18% solo el 5 de junio marcó el mayor descenso en un solo día en casi un año, mientras que el S&P 500 cayó un 2,64% el 5 de junio, su caída diaria más pronunciada desde octubre de 2025. El desempeño de ambos índices indica que la presión vendedora del mercado se está intensificando.

Al mismo tiempo, los sistemas de medias móviles en los gráficos diarios de ambos índices muestran que la SMA de 5 días está cruzando por debajo de las SMA de 10 y 20 días, formando un patrón de "cruce de la muerte", lo que refuerza aún más el impulso bajista del mercado.

Además, las estructuras de velas tanto del Nasdaq como del S&P 500 han formado el hombro izquierdo y la cabeza de un patrón de "techo de cabeza y hombros". Mientras tanto, se han perforado los niveles de la línea de cuello en 25.701 (Nasdaq) y 7.333 (S&P 500). Si el desempeño reciente de ambos índices no logra superar de manera efectiva los máximos de sus hombros izquierdos y continúan debilitándose bajo presión por debajo de esos niveles, significaría que el patrón de techo de cabeza y hombros se ha formado completamente en ambos gráficos, y el impulso bajista del mercado se verá significativamente potenciado.

A la baja, el Nasdaq pondrá a prueba primero el nivel de soporte de 24.000. Si pierde este nivel, descenderá aún más para cubrir el gap del 8 de abril de 22.000-22.650 y, potencialmente, probar la marca de los 20.000. En cuanto al S&P 500, primero pondrá a prueba el nivel de 7.000, seguido del gap de 6.600-6.750 y luego la marca de 6.300.

Niveles del hombro izquierdo para los dos índices: 26.707; 7.517