Fed: El patrón de espera se extiende hasta 2027 – TD Securities

Los economistas de TD Securities, Oscar Muñoz y su equipo, revisan sus perspectivas sobre la Fed, proyectando ahora que no habrá recortes de tasas en 2026 debido a las persistentes presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Irán, el petróleo elevado y las cadenas de suministro tensionadas que retrasan la desinflación. Aún anticipan una flexibilización de la política en 2027 hacia una tasa neutral del 3%, pero advierten que el umbral del FOMC para los recortes está aumentando y que persisten riesgos de línea dura.

No habrá recortes mientras persistan los riesgos inflacionarios

"Estamos revisando nuestra previsión sobre la Fed y ya no esperamos recortes de tasas en 2026. Con el conflicto en Irán estancado, los precios del petróleo aún altos y las cadenas de suministro estresadas, ya no vemos factible el progreso en la inflación este año. La flexibilización adicional en 2027 sigue siendo nuestro caso base una vez que los impactos de Irán disminuyan."

"Ya no esperamos recortes de tasas este año, ya que el cálculo inflacionario se volverá más problemático en los próximos meses. Seguimos siendo optimistas respecto a la flexibilización de la política en 2027 (75 puntos básicos a partir de marzo), ya que continuamos esperando que la Fed eventualmente lleve la política de vuelta a nuestra estimación de neutralidad en el 3%. Sin embargo, no podemos descartar la posibilidad de que la Fed mantenga la política sin cambios por aún más tiempo, con numerosos riesgos que amenazan las perspectivas inflacionarias."

"En ausencia de un deterioro inesperado en el mercado laboral o un shock externo que apriete rápidamente las condiciones financieras, la Fed no flexibilizará la política este año. La reunión del FOMC de junio se está convirtiendo cada vez más en la plataforma probable para que el Comité señale su cambio en la orientación. Esperamos que este sea el caso a pesar de la entrada de Kevin Warsh como presidente de la Fed."

"De igual manera para el gráfico de puntos. Ahora esperamos que el funcionario medio de la Fed no contemple recortes de tasas para 2026. Además, como se ha señalado antes, no nos sorprendería ver a algunos participantes proyectando subidas en 2027."

"El potencial de materialización de riesgos a la baja en el crecimiento es una razón clave por la que vemos un recorte de tasas como el movimiento más probable para la Fed en lugar de una subida."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)