Previsión de las Nóminas no Agrícolas en EE.UU.: Se espera que el NFP aumente en 60.000 en marzo

• Se espera que las Nóminas no Agrícolas aumenten en 60.000 en marzo.
• Se prevé que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4.4%.
• Los mercados podrían tener una reacción retrasada a los datos de empleo debido al feriado de Viernes Santo.

La Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de Estados Unidos (EE.UU.) publicará los datos de Nóminas no Agrícolas (NFP) de marzo el viernes a las 12:30 GMT. 

Los inversores examinarán en detalle el informe de empleo para evaluar si la Reserva Federal (Fed) probablemente considerará una subida de tasas de interés más adelante en el año. Sin embargo, la reacción inmediata del mercado podría mantenerse moderada, con volúmenes de negociación bajos debido al feriado de Viernes Santo.

¿Qué esperar del próximo informe de Nóminas no Agrícolas?

Se espera que las NFP aumenten en 60.000 tras la decepcionante disminución de 92.000 registrada en febrero. Se prevé que la tasa de desempleo permanezca sin cambios en el 4.4%, mientras que la inflación salarial anual, medida por la variación de las Ganancias Medias por Hora, se proyecta que se mantenga estable en el 3.8%.

Al adelantar el informe de empleo, los analistas de TD Securities señalan que esperan un aumento moderado de 30.000 en las NFP en marzo. 

"La reversión de los efectos del clima y las huelgas debería resultar en una composición de nóminas similar a finales de 2025, con un apoyo desproporcionado del sector sanitario. También esperamos que la tasa de desempleo se mantenga en el 4.4%, con riesgo de aumentar. Las Ganancias Medias por Hora probablemente aumentaron un moderado 0.2% mensual, lo que se traduce en un 3.6% anual," añaden. 

Automatic Data Processing (ADP) informó a principios de semana que el empleo en el sector privado aumentó en 62.000 en marzo. Esta cifra siguió al aumento de 66.000 (revisado desde 63.000) reportado en febrero. Al evaluar los resultados del informe, "la contratación general es estable, pero el crecimiento del empleo continúa favoreciendo a ciertas industrias, incluyendo la sanitaria," dijo la Dra. Nela Richardson, economista jefe de ADP. Mientras tanto, el Índice de Empleo de la encuesta del Índice de Gerentes de Compras (PMI) Manufacturero del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) se situó en 48.7 en marzo, señalando una contracción continua en las nóminas del sector manufacturero.

El equipo de investigación de Danske Bank también proyecta que las NFP lleguen a 30.000 y que la tasa de desempleo suba al 4.5%. "Indicadores recientes, incluyendo disminuciones en las ofertas de empleo diarias y el crecimiento semanal del empleo en el sector privado, apuntan a un mercado laboral más débil," señalan. 

¿Cómo afectarán las Nóminas no Agrícolas de marzo en EE.UU. al EUR/USD?

El USD superó a sus rivales en marzo al beneficiarse del ambiente de mercado averso al riesgo y de las crecientes expectativas de un sesgo de línea dura en la perspectiva de política de la Reserva Federal (Fed), con el aumento de los precios del petróleo crudo reavivando los temores sobre una inflación fuera de control. El índice del dólar estadounidense (DXY) ganó más del 2% en marzo y experimentó una volatilidad elevada en los primeros días de abril.

Durante un evento organizado por la Universidad de Harvard a principios de esta semana, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que existe tensión entre los dos mandatos de la Fed, mantener el máximo empleo y precios estables, y dijo que están en una buena posición para esperar y ver cómo se desarrolla la situación actual. Comentando sobre las condiciones del mercado laboral, Powell dijo que la creación de empleo es muy baja y que es difícil ingresar al mercado laboral.

Mientras tanto, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, reconoció que el mercado laboral está enviando señales, añadiendo que la baja tasa de contratación podría estar alimentando el pesimismo económico.

Según la herramienta CME FedWatch, los mercados están valorando actualmente una probabilidad de alrededor del 80% de que la tasa de política de la Fed se mantenga sin cambios en el rango de 3.5%-3.75% para finales de 2026. A principios de marzo, los mercados proyectaban una probabilidad del 92% de que la Fed recortara la tasa de política al menos una vez este año. 

Una sorpresa positiva en las NFP, con una lectura de al menos 70.000, podría hacer que los mercados reevalúen la posibilidad de una subida de tasas por parte de la Fed y fortalecer al USD. Por el contrario, una cifra por debajo de 50.000, especialmente si se combina con un aumento en la tasa de desempleo, podría dificultar que el USD supere a sus rivales y ayudar al EUR/USD a mantener su posición. No obstante, a menos que una desescalada del conflicto en Oriente Medio conduzca a una caída sostenida en los precios del petróleo, una tendencia alcista sostenida en el EUR/USD podría ser difícil de lograr, incluso si las NFP no alcanzan las estimaciones de los analistas.

Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, ofrece una breve perspectiva técnica para el EUR/USD: 

"La perspectiva técnica a corto plazo del EUR/USD sugiere que el sesgo bajista se mantiene intacto a pesar del último intento de recuperación. El par se mantiene por debajo de una línea de tendencia descendente trazada desde finales de enero y el indicador Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario retrocede hacia 40 tras no superar la línea media de 50 a principios de semana."

"A la baja, el rango 1.1430-1.1400 (límite inferior de la Banda de Bollinger, nivel estático) se alinea como un soporte clave antes de 1.1300 (nivel redondo) y 1.1220 (nivel estático). Hacia el norte, la resistencia inmediata podría ubicarse en 1.1600 (nivel redondo, línea de tendencia descendente) antes de la región 1.1680-1.1700, donde se alinean la media móvil simple (SMA) de 100 días y la SMA de 200 días."