HUF: El Banco Central de Hungría adopta un tono moderado – ING

El banco central de Hungría mantuvo las tasas sin cambios pero adoptó un tono notablemente moderado, abriendo la puerta a recortes de tasas y empujando a los mercados a prever un alivio más profundo, con el EUR/HUF enfrentando una renovada presión al alza, señala el analista de divisas de ING, Frantisek Taborsky.

Se acumulan riesgos al alza para el EUR/HUF

"El Banco Nacional de Hungría dejó las tasas sin cambios en 6.50% ayer, como se esperaba. La nueva previsión trajo un cambio moderado, con la inflación pasando del 3.8% al 3.2% en promedio el próximo año y, al mismo tiempo, empeorando la perspectiva económica. Sin embargo, la principal sorpresa vino de la conferencia de prensa y el tono moderado del Gobernador Mihaly Varga. El Gobernador mencionó que evaluará nuevos datos en base a cada reunión y, si los números son favorables, el banco central estará listo para recortar tasas."

"Aunque el mercado se estaba preparando para un posible tono moderado, el banco central logró sorprender. Los mercados de tasas han incorporado un recorte adicional de 10 puntos básicos el próximo año para un total de 60 puntos básicos y la tasa terminal ha caído al 5.72% en 2027. Dado el tono moderado del banco central ayer y nuestra previsión actualizada, vemos espacio para que el mercado prevea más recortes de tasas, particularmente si los números de inflación continúan sorprendiendo en el lado débil."

"El HUF revirtió todas las ganancias anteriores ayer y se está debilitando ligeramente, pero aún creemos que el EUR/HUF subirá en los próximos días. La diferencia de tasas frente al EUR se dirige hacia los niveles más estrechos desde mayo, lo que indica un potencial al alza para el EUR/HUF en el rango de 386-388. Por otro lado, el giro moderado se produce en condiciones favorables para el banco central. La región está recibiendo apoyo de las crecientes esperanzas de un acuerdo de paz entre Ucrania y Rusia, del cual el HUF se beneficiaría más dentro de la región de CEE, en nuestra opinión, y el EUR/USD está probando nuevos máximos. Si la tendencia no cambia en estas dos historias, mitigará el riesgo al alza en el EUR/HUF y el banco central podría sentir el apoyo del mercado en una dirección moderada de cara al futuro."