El Índice del Dólar estadounidense cotiza bajo presión mientras se aceleran las compras de Yenes
- El Índice del Dólar estadounidense extiende su caída mientras un fuerte rally del Yen japonés supera las expectativas de una subida de tasas de la Fed.
- Los sólidos datos de empleo de EE.UU. y los elevados precios del petróleo mantienen viva la posibilidad de una política monetaria más restrictiva.
- Las recompras del Tesoro estadounidense y los datos clave del IPP y el IPC cobran protagonismo antes de la reunión de la Fed de la próxima semana.
El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis monedas principales, extiende su caída el lunes, ya que un fuerte rally del Yen japonés (JPY) supera el soporte de las elevadas tensiones geopolíticas y las expectativas de una subida de tasas de interés de la Reserva Federal (Fed).
Al momento de escribir, el DXY cotiza alrededor de 98.90, con una caída del 0.26% en el día, rondando mínimos de dos semanas. Se espera que las condiciones de negociación sigan siendo moderadas, ya que los mercados de acciones y bonos de EE.UU. permanecen cerrados por el festivo del Día del Trabajo.
El USD/JPY cae a un mínimo de seis meses y medio cerca de 154.40, ya que las expectativas de línea dura del Banco de Japón (BoJ), la repatriación de capitales y la liquidación de los carry trades financiados en yenes ofrecen soporte a la divisa japonesa.
Más allá de los movimientos inmediatos del mercado, las persistentes preocupaciones por la inflación, las dudas sobre la credibilidad de la política monetaria y los riesgos políticos también pesan sobre el Dólar, manteniendo viva la conversación sobre la devaluación del Dólar estadounidense. La atención también se centrará en las recompras previstas por el Tesoro estadounidense de valores gubernamentales con vencimientos más largos a partir del miércoles, lo que podría influir en los rendimientos de los bonos y en el sentimiento general hacia la divisa.
Los analistas de HSBC señalan que el discurso del presidente de la Fed, Warsh, en Jackson Hole "ayudó a aliviar una parte clave de esa historia al restaurar la confianza en el compromiso de la Fed de luchar contra la inflación". En opinión de HSBC, esto ha "ayudado a reducir el riesgo de que una débil credibilidad de la política monetaria se convierta en un lastre duradero para el Dólar", lo que ha "debilitado la narrativa de la devaluación, al menos por ahora".
Los operadores aumentaron sus apuestas por una subida de tasas en la reunión de la Fed del 15 y 16 de septiembre tras el sólido informe de empleo del viernes. Al mismo tiempo, los elevados precios del petróleo, en medio de las preocupaciones sobre el suministro de Oriente Próximo, aumentan los riesgos de inflación y refuerzan aún más las expectativas de una política monetaria más restrictiva.
Durante el fin de semana, el ejército estadounidense declaró que atacó el sábado a tres buques cisterna de petróleo crudo iraníes en respuesta al lanzamiento por parte de Irán de misiles balísticos contra dos buques de la Armada estadounidense. El Financial Times también informó de que la refinería de Jazan de Saudi Aramco fue alcanzada por un nuevo ataque el lunes.
Según la herramienta FedWatch del CME, los operadores ven actualmente alrededor de un 58% de posibilidades de que el banco central estadounidense eleve los costes de endeudamiento la próxima semana. Antes de la decisión, los datos de inflación supondrán una prueba importante para las expectativas sobre las tasas, con el Índice de Precios de Producción (PP() previsto para el jueves y el Índice de Precios al Consumo (IPC) programado para el viernes.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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