El Dólar rebota a pesar de un IPC de EE.UU. más suave de lo esperado – ING

La inflación estadounidense llegó más suave de lo esperado y notablemente por debajo de nuestra propia expectativa de un 0.4% de lectura subyacente intermensual. Sin embargo, la acción del precio de ayer en realidad reforzó nuestra inclinación positiva a corto plazo sobre el dólar: a pesar de la impresión suave del IPC, la valoración de la Fed apenas se movió, y el dólar rápidamente se revalorizó, señala Francesco Pesole, analista de FX de ING.

Valoración de la Fed estable mientras los mercados ignoran la suave inflación

"Parte de esto puede reflejar la renuencia del mercado a leer demasiado en los datos del IPC, dado los persistentes desajustes relacionados con el cierre. Pero también señala que el riesgo percibido para la independencia de la Fed sigue desvaneciéndose, ayudado por la sensación de que la investigación criminal sobre el presidente Powell puede no avanzar mucho más, y por la resistencia de algunos legisladores del GOP. Aún vemos una posibilidad razonable de que el dólar finalmente emerja más fuerte de este episodio, ya que Powell podría ser visto como más decididamente hawkish en un esfuerzo por reforzar la independencia de la Fed."

"Al mismo tiempo, la principal conclusión de los datos del IPC de ayer es la persistente suavidad en los precios de los bienes, subrayando nuevamente cuán atenuado ha sido el impacto de los aranceles en la inflación. Muchas categorías expuestas a aranceles se mantuvieron débiles, incluyendo electrodomésticos (-4.3% intermensual), muebles (-0.4%), vehículos nuevos (0.0%) y equipos de video y audio (-0.4%). Este es un patrón llamativo y sugiere que los minoristas estadounidenses continúan comprimiendo márgenes. En general, refuerza nuestra convicción en un recorte de la Fed en marzo, incluso si los mercados pueden tardar en abrazar completamente esa visión."

"La atención de hoy se centra en el PPI de noviembre (se espera que el subyacente sea del 0.2% intermensual) y las ventas minoristas, que deberían ser relativamente firmes. Una agenda ocupada de oradores de la Fed – Paulson, Miran, Kashkari, Bostic y Williams – también será observada de cerca en busca de cualquier sutil inclinación hawkish en apoyo a Powell y la independencia de la institución. También podríamos recibir hoy la decisión de la Corte Suprema sobre los aranceles, que se espera ampliamente que sea desfavorable. Si es así, espere un ruido sustancial de la administración Trump, pero es poco probable que los mercados se sorprendan. Nuestro caso base es una reacción moderadamente positiva del dólar."