El Dólar ha ido demasiado lejos – ING

Los mercados bursátiles superaron el obstáculo clave de la publicación de ganancias de Nvidia ayer. Mientras que el S&P500 sigue a la baja en noviembre debido a que las preocupaciones sobre la valoración parecen estar en aumento, las sólidas ganancias de ayer están ofreciendo alivio al sentimiento de riesgo global y ayudando a estabilizar el segmento G10 de alta beta. El reciente movimiento de aversión al riesgo prestó al dólar cierto soporte como refugio seguro, pero los cruces del Dólar estadounidense (USD) siguen siendo principalmente una extensión de las expectativas de la Fed. Dos factores los llevaron hacia el lado de línea dura ayer, con la cotización para diciembre que ahora ha caído a solo 7 puntos básicos, señala Francesco Pesole, analista de divisas de ING.

Las ganancias de Nvidia calman los nervios, pero la perspectiva de la Fed se vuelve de línea dura

"Primero, la BLS anunció que el informe de empleo de noviembre –junto con una estimación de nóminas de octubre (sin desempleo)– se publicará el 16 de diciembre. Eso es después de la reunión de la Fed del 10 de diciembre. El segundo factor son las minutas de la Fed de línea dura, que se publicaron ayer. En la reunión de octubre, varios miembros del FOMC estaban en contra de la decisión de recortar tasas, y muchos esperaban mantenerlas en diciembre. Esto confirma que la conferencia de prensa de línea dura de Powell fue representativa de una buena parte del Comité."

"Nuestra previsión hasta ahora ha sido que los datos de empleo justificarían un recorte en diciembre, pero el cambio en el calendario de publicación de datos hace que sea una llamada mucho más difícil ahora. El equilibrio se inclina a favor de mantener las tasas, ya que la barra más alta establecida por el FOMC para un recorte puede no ser alcanzada por las nóminas de hoy, que, por cierto, están desactualizadas (cifras de septiembre) y carecen de datos de desempleo. El consenso es de 54k, y aunque los riesgos probablemente están a la baja para el dólar hoy dado el reciente reajuste de línea dura, probablemente necesitaremos ver un dato muy débil para convencer al FOMC de recortar sin haber visto las publicaciones de octubre y noviembre."

"Mirando hacia el final del año, nuestra previsión bajista sobre el dólar se mantiene, aunque la debilidad del dólar puede materializarse completamente solo en la segunda mitad de diciembre, después de las publicaciones de datos de empleo. Antes de eso, el equilibrio de riesgos está a la baja para el dólar, cuyo repunte ha superado lo que sugiere nuestro modelo de valoración a corto plazo y la estabilización en las acciones puede levantar algo de soporte."