USD: Normalización del NFP y expectativas de pausa de la Fed – TD Securities

Los analistas de TD Securities esperan que el informe laboral de EE.UU. de marzo muestre una normalización en las Nóminas no Agrícolas (NFP), con ganancias principales de 30.000, NFP privado en 40.000 y un arrastre de -10.000 en empleos gubernamentales. Ven la tasa de desempleo en 4.4% y señalan que los riesgos están inclinados a la baja, reforzando las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) mantendrá la postura de espera.

Ganancias principales del NFP de 30.000 y tasa de desempleo en 4.4%

"Esperamos que el NFP principal muestre una normalización en las ganancias de empleo a 30.000 para marzo tras dos meses volátiles. Esperamos 40.000 en el NFP privado y -10.000 en el gobierno. Una gran parte del repunte en las ganancias de empleo probablemente provendrá de una reversión de los efectos de huelgas y clima en febrero."

"Esperamos que la tasa de desempleo se mantenga en 4.4%, señalando un mercado laboral aún estable. La encuesta de hogares tendrá más importancia para la Fed dado la reciente volatilidad en las nóminas (encuesta de establecimientos)."

"Los riesgos nuevamente están inclinados a la baja para este informe. Vemos una mayor probabilidad de un aumento a 4.5% en la tasa de desempleo que una disminución a 4.3%. El impulso subyacente en febrero fue débil, y la tasa de desempleo para trabajadores jóvenes podría continuar aumentando. Los riesgos para las nóminas están equilibrados entre un repunte mayor al esperado por el clima y una contratación más débil de lo esperado, como señalan los indicadores del sector privado."

"El informe de empleo de marzo sería una señal bienvenida para la Fed, pero los desarrollos en Irán continuarán siendo el tema dominante para las perspectivas económicas. Un mercado laboral estable permite que el FOMC mantenga la paciencia mientras evalúa el impacto económico del choque petrolero en desarrollo, como históricamente ha hecho."

"Sin embargo, la desaceleración general en la contratación refuerza que la economía está lejos de ser tan fuerte como en 2022, lo que hace que las perspectivas de aumentos sean menos probables."

"En el escenario en que el empleo principal se mantenga débil mientras la tasa de desempleo sube a 4.5, esperaríamos cierta debilidad inmediata del USD ese día. El desempeño reciente del FX en días de NFP sugiere que el JPY probablemente superaría en el G10. No obstante, el posicionamiento agregado en FX debería seguir siendo netamente largo en USD mientras la situación en Medio Oriente siga siendo fluida."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)