Bitcoin no logra igualar el repunte de las acciones estadounidenses a pesar de la fuerte correlación con el Nasdaq — K33

• La correlación a 30 días del Bitcoin con el Nasdaq se mantuvo por encima de 0.7, aunque la principal criptomoneda tuvo un rendimiento inferior al reciente repunte de las acciones.
• K33 Research señaló que el beta del Bitcoin ha disminuido históricamente durante fuertes expansiones del Nasdaq, desafiando su reputación como un proxy de alto beta del índice.
• El programa de acciones preferentes STRC de Strategy impulsó un fuerte aumento en las adquisiciones de Bitcoin y sigue siendo un importante motor de demanda a corto plazo.

Bitcoin está desafiando la percepción a largo plazo de que se comporta como un proxy apalancado del Nasdaq, según un informe de K33 publicado el martes.

El beta del Bitcoin se debilita a pesar del fuerte impulso del Nasdaq

El informe señaló que la correlación a 30 días del Bitcoin con el Nasdaq superó 0.7, un nivel visto anteriormente solo durante períodos macroeconómicos importantes como abril y octubre de 2022, antes de repetirse en marzo de 2025. Los analistas de K33 sugieren que, aunque las acciones han jugado un papel importante en la reciente recuperación del BTC, Bitcoin no ha igualado la escala de su repunte en las últimas semanas.

Los futuros del Nasdaq ganaron un 27% entre el 30 de marzo y el 8 de mayo, marcando el mejor desempeño a 30 días para el índice en 16 años. Históricamente, los operadores suelen esperar que Bitcoin amplifique tales movimientos debido a su reputación como un activo de riesgo de alto beta. Sin embargo, K33 señaló que los datos de repuntes previos de acciones en los últimos años muestran que con frecuencia ha ocurrido la dinámica opuesta.

"Los períodos en los que los retornos a 30 días del Nasdaq superaron el 10% típicamente han coincidido con una disminución del beta del BTC, lo que indica que el BTC no se ha comportado como una extensión apalancada de la subida de las acciones", afirmó K33.

K33 agregó que Bitcoin se ha comportado históricamente de manera diferente durante las caídas del mercado. Durante períodos de fuertes descensos del Nasdaq, el beta del BTC generalmente ha aumentado, lo que sugiere que la desapalancación y el sentimiento de aversión al riesgo tienden a afectar más a los mercados cripto que a las acciones.

"El régimen actual de correlaciones elevadas, retornos excepcionalmente fuertes del Nasdaq y beta del BTC en descenso no es inusual en relación con el comportamiento del BTC durante las expansiones del Nasdaq en los últimos tres años. En cambio, fortalece el argumento en contra de la visión común del BTC como simplemente un proxy apalancado del Nasdaq", añadió K33.

El informe también destacó a Strategy y su programa de acciones preferentes perpetuas STRC como una fuente cada vez más importante de demanda de Bitcoin.

K33 explicó que STRC paga dividendos mensuales, con la fecha ex-dividendo el día 15 de cada mes. A medida que los inversores acumulan acciones STRC antes de los pagos de dividendos, Strategy puede emitir acciones adicionales a través de su programa en el mercado y usar los ingresos para comprar Bitcoin.

Las adquisiciones de Bitcoin vinculadas a la emisión de STRC se han acelerado significativamente este año, aumentando de 4.467 BTC en enero a casi 47.000 BTC en abril. El informe también señaló que la actividad comercial en STRC se disparó el lunes mientras la acción preferente se recuperaba hacia su valor nominal de 100$ antes de la fecha ex-dividendo del viernes, lo que podría preparar el escenario para otra ronda de compras significativas de Bitcoin esta semana.

Más allá de la estructura del mercado, K33 señaló los desarrollos regulatorios en Washington como otro posible catalizador para los mercados cripto. 

Se espera que el Comité Bancario del Senado avance el jueves con la Clarity Act, cuyo último borrador se describe como ampliamente constructivo para la industria cripto a pesar de los debates en torno a las disposiciones éticas, las protecciones DeFi y las recompensas de stablecoins.

El precio del Bitcoin cotiza a 80.600$ el martes, con una caída del 1.5% en el día.