El FMI insta a los bancos centrales a replantearse su papel en la tokenización a medida que se desarrolla la infraestructura

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advierte que los bancos centrales podrían enfrentar mayores riesgos a medida que crece la tokenización. Según el banco, si bien la tokenización puede agilizar los procesos financieros y aumentar la transparencia, podría acelerar las crisis más allá del plazo para las respuestas regulatorias.

En una serie de informes recientes, el FMI describió la tokenización, el proceso de convertir activos del mundo real como acciones, bonos y divisas en tokens digitales en registros distribuidos, como un "cambio estructural" en lugar de una mejora tecnológica marginal.

La institución advirtió que, sin respuestas políticas rápidas y coordinadas, los bancos centrales y los reguladores podrían tener dificultades para seguir el ritmo y la complejidad de esta transformación.

El FMI escribió en su último informe: «El efecto neto de la tokenización sobre la estabilidad financiera es incierto. La liquidación atómica y la mayor transparencia reducen algunos riesgos tradicionales, pero la velocidad y la automatización introducen otros nuevos» 

Adrian afirma que los reguladores deberían adoptar nuevos marcos para el mercado de tokenización

El asesor financiero del FMI, Tobias Adrian, cree que la tokenización está transformando el sistema financiero en su esencia, no solo haciéndolo un poco más rápido. Señaló que los sistemas digitales han cambiado la forma en que se gestionan y emiten los productos financieros, y han agilizado las transacciones. Sin embargo, advirtió que la tokenización hace que los flujos de capital sean más impredecibles, acelera las fluctuaciones cambiarias y socava la independencia monetaria.

Argumentó que las demoras en la liquidación normalmente brindan a los bancos centrales y reguladores un margen de tiempo para actuar durante las crisis. Sin embargo, con la tokenización, la liquidación es instantánea, lo que significa que las llamadas de margen se producen antes de que los reguladores puedan reaccionar.

Por lo tanto, alentó a los responsables políticos a reemplazar las normas obsoletas con marcos flexibles que permitan supervisar los activos digitales sin debilitar el papel económico de los bancos centrales. El asesor financiero del FMI afirmó además que las autoridades necesitarán nuevos métodos para tracla liquidez y el apalancamiento en tiempo real. 

En su opinión, en los sistemas tokenizados, los puntos de control pueden residir en claves de gobernanza, mecanismos de consenso otracinteligentes que se ejecutan continuamente a través de las fronteras, a diferencia de los sistemas tradicionales, donde los reguladores dependen de su autoridad sobre los bancos y los activos.

Hasta el momento, BlackRock , JPMorgan Chase y otras instituciones financieras están probando tecnologías destinadas a hacer que la negociación de acciones y bonos sea más eficiente y potencialmente más rentable. Nasdaq también solicitó a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) en septiembre la aprobación para negociar acciones tokenizadas en plataformas reguladas. Además, la Bolsa de Nueva York (NYSE) anunció que planea utilizar la tecnología blockchain para crear un espacio para la negociación continua de acciones y ETF .

Actualmente, RWA.xyz informa que alrededor de 28 mil millones de dólares en activos del mundo real, excluyendo las stablecoins, están tokenizados en la cadena de bloques. Boston Consulting Group pronosticó un mercado de 16 billones de dólares para 2030 en 2022. Por otro lado, McKinsey & Co. proyectó una valoración de tan solo 2 billones de dólares para el mercado en 2024.

Adrian señaló que el marco de tokenización se materializará con el tiempo

Adrian afirmó que el futuro de la tokenización aún es incierto. Sin embargo, señaló algunas proyecciones sobre cómo los cambios en las políticas podrían afectar al mercado. Argumentó que si los reguladores tokenizan las infraestructuras para que dependan más de activos seguros como las CBDC, mejoraría la eficiencia sin comprometer la estabilidad, y el sector público seguiría siendo el principal garante de la confianza.

El asesor financiero del FMI también afirmó que las autoridades podrían implementar diferentes enfoques para los marcos regulatorios. Sin embargo, insinuó que este método podría generar mayores riesgos para las finanzas transfronterizas, a pesar de las mejoras en la eficiencia. Comentó: «Los riesgos para la estabilidad financiera aumentan a medida que la supervisión se vuelve desigual y la gestión de crisis más compleja»

Además, sugirió que las stablecoins privadas y las plataformas propietarias podrían convertirse en los activos de liquidación clave para los mercados tokenizados . Sin embargo, insistió en que el sistema podría depender cada vez más de la gobernanza privada y la confianza del mercado.

Además, sostuvo: "La forma en que estos escenarios se materialicendent en gran medida del ritmo de adopción de la tokenización en los diferentes mercados e infraestructuras financieras, así como del grado de cooperación transfronteriza entre las autoridades"

“La oportunidad de dar forma a la arquitectura del sistema financiero tokenizado está abierta, pero no permanecerá asídefi”, añadió.

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