La estrategia dice que una larga caída de las criptomonedas podría desencadenar la venta Bitcoin

Strategy tiene casi 59 mil millones de dólares en Bitcoin, pero esa montaña de criptomonedas podría no permanecer intacta por mucho tiempo.

Hablando en Bloomberg TV esta semana, Phong Le, el director ejecutivo de la compañía, dijo que la compañía podría verse obligada a vender parte de sus existencias si el mercado sigue arrastrando el precio de las acciones por debajo del valor de su Bitcoin.

"Realmente no queremos tener que usar ese Bitcoin cuando el valor de nuestras acciones sea inferior al de nuestras tenencias Bitcoin ", declaró Phong el martes. "Nuestro objetivo es pagar el dividendo a perpetuidad".

La advertencia de Phong se produjo tras la iniciativa de la compañía de recaudar 1.400 millones de dólares en reservas cash , financiadas mediante la venta de acciones. Ese dinero ofrece 21 meses de margen de maniobra, posiblemente hasta dos años, para seguir pagando dividendos e intereses sin recurrir a sus activos en criptomonedas.

El colchón cash está ahí para calmar los temores de que la empresa pueda tener que empezar a vender Bitcoin para cubrir sus crecientes compromisos financieros.

La estrategia se centra en el préstamo de tokens y considera la venta como último recurso

Pero si la situación empeora, Phong no negó que una venta Bitcoin sea totalmente factible. En un podcast la semana pasada, lo dejó claro, afirmando que la decisión tiene un componentematicy uno emocional, y que la lógica suele prevalecer. "Existe mi ladomaticque dice que sería absolutamente lo correcto, y existe mi lado emocional, el lado del mercado, que dice que realmente no queremos ser la empresa que vende Bitcoin. En general, para mí, el ladomaticgana".

También hay otra opción sobre la mesa. Strategy está considerando prestar su Bitcoin , lo cual supone un cambio importante respecto a su enfoque original de "comprar y mantener". "Cuando [las entidades financieras tradicionales] entren en ese mercado y tengamos una contraparte diferente, prestar Bitcoin es algo que consideraríamos y creo que nos entusiasmaría", dijo .

Como debes saber, Strategy fue una empresa de software hasta 2020, cuando Michael Saylor, cofundador y actual presidente, tomó la decisión de comenzar a convertir cash corporativo en criptomonedas, justificado por preocupaciones sobre la inflación.

Al principio, Wall Street apenas lo entendió, pero los inversores que buscaban exposición Bitcoin compraron rápidamente. Las acciones despegaron, subiendo más del 3.500% en su punto máximo y superando a todos los índices principales.

Pero ahora ese negocio se está desmoronando. Las acciones de Strategy han caído aproximadamente un 65% desde su máximo histórico de noviembre de 2024, a medida que se desvanecía la euforia postelectoral por las criptomonedas impulsada por Trump.

Al mismo tiempo, más empresas han adoptado el mismo modelo de tesorería de criptomonedas que Saylor inició, borrando la singularidad que alguna vez le dio a Strategy su ventaja.

El mNAV, que tracel valor de Strategy con sus tenencias Bitcoin , se sitúa ahora en 1,17, peligrosamente cerca de volverse negativo. Ese escenario podría fácilmente desencadenar ventas de Bitcoin, solo para evitar que se valore como una acción zombi.

Las previsiones de beneficios oscilan entre miles de millones en pérdidas o beneficios

En octubre, Strategy dijo a los inversores que esperaba que Bitcoin alcanzara los 150.000 dólares a finales de 2025. Esa cifra ahora se ha revisado a la baja, entre 85.000 y 110.000 dólares.

Dependiendo de la evolución Bitcoin , los ingresos operativos podrían oscilar entre una pérdida de 7 mil millones de dólares y una ganancia de 9,5 mil millones de dólares. La compañía afirma que esta fuerte fluctuación se debe a las normas contables que le exigen valorar Bitcoin a precio de mercado al final de cada trimestre. Los ingresos netos podrían oscilar entre una pérdida de 5,5 mil millones de dólares y una ganancia de 6,3 mil millones de dólares, mientras que las ganancias diluidas por acción podrían oscilar entre una pérdida de 17 dólares por acción y una ganancia de 19 dólares.

Los inversores ya están reaccionando. Las acciones de Strategy subieron un 8% el martes, el mismo día que Bitcoin subió un 6,5%, alcanzando cerca de los 92.000 dólares. Este repunte se produjo tras una nueva compra por parte de la compañía: 130 Bitcoin por 11,7 millones de dólares, adquiridas con acciones ordinarias. La compra se produjo tras una semana completa sin actividad en su monedero.

Aun así, la compañía ahora lidia con las consecuencias de ser un proxy apalancado Bitcoin . Los proveedores de índices están atentos. Los analistas de JPMorgan Chase advirtieron que Strategy podría ser eliminada de los principales índices bursátiles, lo que implicaría miles de millones en salidas de fondos pasivos.

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