EUR/USD gana a medida que los costes de cobertura caen bruscamente – ING

El EUR/USD avanzó en Asia a medida que los costes de cobertura de riesgos en USD para los inversores de la eurozona—ahora bajando al 1.85% desde el 2.40%—aumentaron la demanda por la moneda única junto con la mejora de los términos de intercambio. Con los inversores de la eurozona manteniendo más de 2,3 billones de euros en deuda estadounidense, incluso modestos aumentos en las proporciones de cobertura podrían generar ventas significativas de dólares, apoyando el empuje del par hacia la zona de resistencia de 1.1655–1.17, señala Chris Turner, analista de FX en ING.

Los términos de intercambio de la eurozona alcanzan un máximo anual por la suavización de la energía

"El EUR/USD encontró una oferta en Asia tras las noticias de Hassett. Sin embargo, en el trasfondo, hay más evidencia de apoyo para la recuperación. Los precios de la energía más bajos están enviando los términos de intercambio de la eurozona a los niveles más altos del año y apoyando las cuentas externas de la eurozona. Y quizás más importante, los costes de cobertura para los residentes de la eurozona que desean asegurarse contra pérdidas en FX en activos estadounidenses han caído ahora al 1.85% anual al observar los forwards a tres meses. Estos habían estado en 2.40% en julio."

"Si bien una caída de 55pb en los costes de cobertura puede no parecer mucho, es un gran asunto para los inversores en bonos que típicamente operan con retornos más conservadores. Y como referencia, al final del segundo trimestre de este año, los inversores de la eurozona mantenían alrededor de 800.000 millones de euros de deuda soberana estadounidense y 1.5 billones de euros de otros valores de deuda de EE.UU. Por lo tanto, un aumento modesto en las proporciones de cobertura puede llevar a una oferta considerable de dólares. En las próximas semanas, probablemente deberíamos estar atentos a las ventas de dólares por parte de compradores en los ajustes clave de FX."

"En Europa, el enfoque sigue estando muy centrado en las conversaciones de paz de Ucrania. Sin sorpresa, parece que ha habido poco progreso en las conversaciones entre EE.UU. y Rusia ayer. El enfoque de hoy podría estar en la propuesta de la Comisión Europea de utilizar activos rusos congelados para financiar a Ucrania. Los analistas políticos sienten ampliamente que este préstamo es esencial para financiar la capacidad de Ucrania de defenderse después del segundo trimestre del próximo año. Si el EUR/USD puede avanzar a través del área de 1.1655/70 –quizás con la ayuda de algunos datos más débiles de EE.UU.– podríamos ver un movimiento decente a través de 1.17. Mantenemos un objetivo de fin de año de 1.18."