Nvidia niega las acusaciones de fraude y depreciación de Michael Burry y afirma que distorsionan sus informes financieros.

Nvidia envió un largo memorando a los analistas después de que Michael Burry comenzara a decir que la compañía estaba vinculada a reclamos de fraude relacionados con un artículo titulado "El algoritmo que detectó un fraude de $ 610 mil millones", y el memorando salió después de que Raymond James lo compartiera con los clientes.

Nvidia dijo que las afirmaciones de Michael distorsionan el funcionamiento de su negocio, cómo deben interpretarse sus documentos y cómo se mueve el dinero a través del actual ciclo de inteligencia artificial.

Nvidia afirmó que los intentos de vincular su actividad con antiguas explosiones contables no se ajustan a la realidad. Afirmó que no utiliza vehículos de propósito especial ni financiación de proveedores, y que cuenta con una garantía en sus declaraciones con un valor tan pequeño que no altera sus resultados.

Nvidia dijo que sus condiciones de pago son estables, con días de ventas pendientes de 53, el mismo rango que ha informado durante años.

La empresa rechazó la idea de que exista un ciclo de financiación circular de 610 000 millones de dólares. Afirmó que sus inversiones estratégicas ascendieron a unos 3700 millones de dólares en el tercer trimestre y a unos 4700 millones de dólares en lo que va de año, y que estas cantidades son pequeñas en comparación con sus ingresos y el total de capital privado a nivel mundial.

Nvidia cuestiona las afirmaciones sobre flujos cash circulares y brechas de depreciación

Nvidia dijo a los analistas que las empresas externas en su cartera recaudan principalmente fondos de terceros, no capital reciclado.

Esta nota surgió tras semanas de advertencias de Michael Burry, quien dijo que las grandes empresas tecnológicas podrían estar reportando una depreciación menor de la que deberían en el hardware de IA.

En una publicación en X, Michael afirmó que los hiperescaladores extendieron las suposiciones de vida útil de una manera que "aumenta artificialmente las ganancias, uno de los fraudes más comunes de la era moderna". También afirmó que "aumentar drásticamente el gasto de capital mediante la compra de chips/servidores Nvidia en un ciclo de producto de 2 a 3 años no debería resultar en la extensión de la vida útil de los equipos informáticos".

Michael estimó que la depreciación podría estar subestimada en 176 000 millones de dólares entre 2026 y 2028 en toda la industria. Señaló que empresas como Oracle y Meta podrían presentar ganancias un 20 % superiores a lo que la depreciación real debería permitir al final de la década.

También informó sobre grandes posiciones de opciones de venta al 30 de septiembre vinculadas a nombres de IA, incluidas posiciones vinculadas a Nvidia y Palantir Technologies.

Nvidia responde preguntas sobre flujo cash , márgenes y riesgo

Nvidia utilizó el memorando para defender su informe sobre el flujo cash y los costes operativos. Afirmó haber generado 23.800 millones de dólares en flujo cash operativo y 22.100 millones de dólares en flujo cash libre en el tercer trimestre.

El flujo cash libre a largo plazo se ha aproximado al 98% de los ingresos netos según los PCGA desde el año fiscal 2018. Nvidia afirmó que la tendencia de su inventario se ajusta a las rampas de producción habituales y a su pronóstico. El memorando también respondió a las reclamaciones relacionadas con los márgenes, la depreciación y los problemas regulatorios.

Nvidia dijo que los costos de garantía más altos este año provienen de la arquitectura Blackwell, que requiere partes más complejas, y que los elementos de garantía se registran de la manera correcta.

Nvidia afirmó que el gasto por deudas incobrables es mínimo y se incluye en gastos generales y administrativos. Añadió que no tiene conocimiento de ninguna investigación de la SEC y que la volatilidad de las criptomonedas no afecta su contabilidad.

El memorando también decía que las acusaciones sobre ventas de información privilegiada confunden las acciones realizadas por fondos de terceros, no por personas con información privilegiada de Nvidia.

El analista de Raymond James, Simon Leopold, reaccionó al memorando y dijo que "la narrativa del fraude sistémico es inconsistente con los fundamentos de NVIDIA y la estructura de este ciclo de inversión".

Después de mencionar la pila de software, la línea de sistemas y el ritmo anual de la plataforma de Nvidia, Simon dijo: "NVIDIA tiene la obligación de emplear su cash en el mejor interés de los accionistas; consideramos que sus inversiones en oportunidades relacionadas con la IA son apropiadas".

Simon dijo que aún ve escala y visibilidad a través de los envíos máximos de Blackwell en 2026, respaldados por la supuesta "gran cartera de pedidos" de Nvidia.

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