Petróleo: Los escenarios geopolíticos reconfiguran los riesgos de precios – TD Securities

Los estrategas de TD Securities, Ryan McKay y Daniel Ghali, describen cómo las crecientes tensiones en Oriente Medio y los escenarios centrados en Irán podrían remodelar los mercados del petróleo. Basándose en tres cuartos de siglo de primas de riesgo geopolítico, mapean resultados desde un Nuevo Acuerdo hasta una escalada regional, con movimientos estimados del Brent que van desde ganancias de suministro bajistas hasta picos por encima de 100–120$/bbl y primas de riesgo persistentes.

Los escenarios de Irán impulsan la revalorización del riesgo del petróleo

"Nuevo Acuerdo: En este escenario, las negociaciones entre EE.UU. e Irán son exitosas, lo que podría resultar en un régimen de sanciones más flexible y un reordenamiento correspondiente de los flujos de materias primas. Este escenario se inclina hacia lo más bajista para los precios de la energía."

"Ruptura Limpia: Este escenario describe una intervención rápida que provoca un cambio de régimen, a favor de los intereses de EE.UU., análoga a la vista en Venezuela. Esperaríamos una reacción inmediata en los precios a medida que se lleva a cabo la operación, pero suponiendo que la infraestructura energética permanezca fuera de alcance sin daños correspondientes, las implicaciones de este escenario resuenan con las de un acuerdo nuclear, con las primas de riesgo de suministro desvaneciéndose relativamente rápido."

"Acción Unilateral: Este describe un escenario en el que Irán/Israel actúan unilateralmente en lo que podría verse como una especie de Guerra de Doce Días. Esto podría reavivar los temores sobre interrupciones en el Estrecho de Ormuz, o de una guerra regional más amplia. Esperamos que los precios inicialmente se disparen (5-10$/bbl) a medida que se lleva a cabo la operación, en un regreso a la acción de precios observada en torno a la Guerra de Doce Días, que en última instancia siguió la trayectoria promedio de las primas de riesgo de suministro energético en conflictos de Oriente Medio."

"Conflicto Ampliado de EE.UU.: En este escenario, el conflicto entre EE.UU. e Irán se amplía, planteando una amenaza existencial para el régimen existente, aumentando los riesgos de interrupciones en el Estrecho de Ormuz. Este escenario causaría importantes picos de precios (+15$/bbl) incluso si las interrupciones son limitadas en el tiempo."

"Acción Doméstica: En este escenario, la infraestructura energética iraní se ve afectada por conflictos internos. Esperaríamos que los precios se disparen (+10$/bbl) a medida que el suministro y las exportaciones iraníes se reduzcan drásticamente, lo que podría resultar en una prima de riesgo de suministro mayor que el promedio."

"Escalada Regional: En este escenario, un conflicto más amplio aumenta los riesgos para la infraestructura energética más allá de las fronteras iraníes. Esto aumentaría significativamente los riesgos de suministro energético (al menos +25$/bbl, con precios que podrían negociarse por encima del rango de 100-120$/bbl) dado el potencial de interrupciones significativas en el suministro a través de Oriente Medio junto con los riesgos aumentados asociados con el Estrecho de Ormuz."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)