El Yen japonés ha borrado silenciosamente el repunte por intervención

• El USD/JPY se mantuvo en un rango estrecho entre 158.50 y 159.00 el lunes, con el Yen registrando una sexta sesión consecutiva de pérdidas frente al Dólar estadounidense.
• La publicación preliminar del Producto Interior Bruto (PIB) de Japón del primer trimestre esta noche a las 23:50 GMT abre una semana cargada de datos, con las Minutas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) el miércoles y el Índice Nacional de Precios al Consumidor (IPC) de Japón el jueves como siguientes eventos.
• El Yen ha cedido aproximadamente la mitad de las ganancias obtenidas tras las rondas de intervención de finales de abril, poniendo nuevamente al alcance el umbral de 160 que desencadenó la última acción de Tokio.

El Yen se desplazó hacia la zona de 159.00 durante la sesión del lunes y cerró cerca de 158.80, marcando un sexto día consecutivo de pérdidas frente a un Dólar estadounidense que simplemente se niega a alcanzar un máximo. La acción del precio en sí fue poco destacable, con un rango de 60 pips en el día, pero la trayectoria es llamativa. Las rondas de intervención que comenzaron el 30 de abril elevaron al Yen aproximadamente 400 pips en ese momento. Ahora se ha devuelto cerca de la mitad de ese movimiento, y el par está retrocediendo justo hacia el mismo umbral que motivó la intervención de Tokio. La línea en la arena empieza a parecer menos una línea y más una sugerencia.

La macroeconomía está haciendo el trabajo del BoJ, pero en la dirección equivocada

El problema del Yen no es complicado. El Banco de Japón (BoJ) sigue efectivamente en cero mientras que la Reserva Federal (Fed) está siendo impulsada hacia otra posible subida debido a la inflación estadounidense impulsada por la energía. El conflicto en Irán y la interrupción en el Estrecho de Hormuz han mantenido firmes los precios del petróleo, lo que refuerza el pulso inflacionario en EE.UU. y empeora la factura energética de las importaciones japonesas. Ambos vectores apuntan en la misma dirección para el par. El miembro del consejo del BoJ, Kazuyuki Masu, ha argumentado abiertamente que las tasas de política deberían subir lo antes posible, citando exactamente estos riesgos inflacionarios, pero el Banco en su conjunto continúa moviéndose a su ritmo habitual. La OCDE ahora proyecta que la tasa de política del BoJ alcanzará el 2% para finales de 2027, lo que en una línea temporal comparable a la Fed es glacial.

El PIB de esta noche es la primera prueba real

El PIB preliminar del primer trimestre a las 23:50 GMT es el primer evento destacado en la agenda. El consenso espera un 0.4% intertrimestral desde el 0.3% previo, con la tasa anualizada en 1.7% desde 1.3%, y el deflactor disminuyendo ligeramente a 3.1% desde 3.4%. Una cifra de crecimiento elevada dejaría a los moderados del BoJ con menos margen para seguir demorando y podría ofrecer un impulso a corto plazo al Yen. Un dato inferior daría más cuerda al carry trade. De cualquier forma, este es un dato que importa más para la narrativa política en torno al endurecimiento del BoJ que para el diferencial real de tasas, que es donde reside la verdadera debilidad del Yen.

Las Minutas del FOMC del miércoles son la palanca más importante

Las Minutas del FOMC del miércoles a las 18:00 GMT son la publicación más trascendental de la semana, incluso si el lado de la Fed parece ya conocido. Cualquier suavización del tono de línea dura, o cualquier reconocimiento de que la inflación impulsada por la energía podría alcanzar un pico y retroceder, aliviaría algo la presión sobre el Yen al reducir las probabilidades de subidas de la Fed. Minutas de línea dura empujarían al USD/JPY directamente hacia la línea de 160. La publicación nacional del IPC del jueves cierra la lista de catalizadores, con la cifra general esperada cerca del 1.5% interanual y la medida subyacente alrededor del 1.8%, ninguna de las cuales cambia materialmente el cálculo del ritmo del BoJ.

Niveles y sesgo

El soporte inmediato se sitúa en 158.50 con un piso más profundo cerca de 158.00. La zona de 159.00 limita la subida inmediata, y una ruptura clara abriría camino hacia 159.50 y la línea de 160 más allá. El sesgo para la semana es constructivo para el USD/JPY debido al riesgo y los diferenciales de tasas, con la salvedad de que el riesgo de intervención limita el alza cuanto más se acerca el par a 160. Desvanecer extensiones hacia 159.50 y la línea de 160 con un control de riesgo estricto es más limpio que perseguir rallies hacia la zona de peligro, con el PIB de esta noche y las Minutas del FOMC del miércoles probablemente ofreciendo mejores puntos de entrada en cualquier caso. Los funcionarios de Tokio han repetido que no hay límite en la frecuencia de intervención, y el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, ha expresado públicamente su apoyo a esos esfuerzos. Si alguno importa depende de la disposición del Ministerio de Finanzas a gastar reservas nuevamente en una tendencia que el diferencial de tasas se niega a romper.

Gráfico de 15 minutos del USD/JPY

Análisis Técnico

En el gráfico de quince minutos, el USD/JPY cotiza en 158.79, rondando los mínimos de la sesión tras retroceder desde el máximo intradía de 159.08. La falta de datos cercanos de medias móviles deja la ubicación del precio como la guía principal, con el par consolidándose en el extremo inferior del rango de hoy y con un ligero sesgo bajista a muy corto plazo. Sin embargo, el RSI Estocástico ha caído a alrededor de 18, entrando en territorio de sobreventa y sugiriendo que el impulso a la baja podría estar perdiendo fuerza, lo que podría favorecer un rebote correctivo menor si los vendedores no logran extender las pérdidas de forma decisiva por debajo del área actual.

Sin medias móviles explícitas ni referencias de Fibonacci disponibles, los operadores intradía probablemente tratarán la banda reciente de 159.00–159.08 como la primera zona notable de oferta a vigilar en cualquier rebote, mientras que la apertura del día en 158.79 y los mínimos cercanos definen efectivamente la banda de demanda inmediata. Una ruptura sostenida por debajo del piso actual abriría la puerta a una mayor debilidad dentro del rango más amplio, mientras que una recuperación por encima del nivel de 159.00 sugeriría que los compradores intentan retomar el control a corto plazo a pesar del tono aún frágil implícito por la última acción del precio.

En el gráfico diario, el USD/JPY cotiza en 158.83, manteniendo un sesgo alcista constructivo al mantenerse cómodamente por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en 158.14 y la EMA de 200 días en 155.40. La posición del precio por encima de estas medias móviles ascendentes que definen la tendencia sugiere que los retrocesos siguen siendo tratados como correctivos dentro de una tendencia alcista más amplia, aunque el RSI Estocástico alrededor de la mitad de los 40 apunta a un impulso alcista que se desvanece más que a condiciones de sobrecompra claras.

En el lado bajista, el soporte inicial se observa en la EMA de 50 días cerca de 158.14, donde es probable que los compradores defiendan la tendencia a corto plazo, seguido por una demanda estructural más fuerte en la EMA de 200 días alrededor de 155.40 si se desarrolla una corrección más profunda. Mientras el USD/JPY se mantenga por encima de estos niveles de soporte, el contexto técnico favorece las estrategias de compra en retrocesos, con nuevos niveles de resistencia esperados solo en empujes decisivos hacia nuevos máximos del ciclo más allá de la zona de precio actual.

(El análisis técnico de esta historia fue escrito con la ayuda de una herramienta de IA.)