El Yen japonés extiende su racha de pérdidas ante apuestas de línea dura de la Fed, el riesgo de intervención limita la caída

• USD/JPY avanza por quinto día consecutivo y alcanza un máximo de dos semanas el viernes.
• Datos sólidos de EE.UU. y el aumento de los rendimientos del Tesoro refuerzan las expectativas de una Fed más agresiva.
• Los temores de intervención por parte de las autoridades japonesas continúan limitando el potencial alcista del par.

El USD/JPY cotiza alrededor de 158.55 el viernes al momento de escribir, subiendo un 0.11% en el día, mientras el par extiende su impulso alcista por quinto día consecutivo. El repunte del Dólar estadounidense (USD), respaldado por mayores rendimientos en EE.UU. y expectativas de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal (Fed), continúa presionando al Yen japonés (JPY).

Los inversores aumentaron sus apuestas por una posible subida de tipos de la Fed este año tras la publicación de datos de inflación en EE.UU. más fuertes de lo esperado a principios de esta semana. La inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos aceleró a 3.8% interanual en abril desde el 3.3% previo, mientras que el Índice de Precios de Producción (IPP) se disparó un 6% anual. Al mismo tiempo, las ventas minoristas subieron un 0.5% intermensual, confirmando la resiliencia del gasto del consumidor estadounidense.

Esta combinación de datos sólidos impulsó al alza los rendimientos del Tesoro estadounidense, con el rendimiento de referencia a 10 años alcanzando su nivel más alto en casi un año. Deutsche Bank señaló que los rendimientos a corto plazo también subieron, con el rendimiento del Tesoro a dos años superando nuevamente el 4%, apoyando aún más al Dólar.

Según la herramienta FedWatch del CME, los mercados valoran ahora casi un 40% de probabilidad de al menos una subida de tipos antes de fin de año, en comparación con menos del 15% hace una semana. Este cambio continúa respaldando la demanda del Dólar estadounidense y sostiene al USD/JPY.

El trasfondo geopolítico también está ayudando a la moneda estadounidense. Las tensiones persistentes en Oriente Medio, especialmente en torno a las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y los riesgos vinculados al Estrecho de Ormuz, continúan alimentando la cautela en el mercado. Mientras tanto, la reunión entre el presidente estadounidense Donald Trump y el presidente chino Xi Jinping fue percibida como constructiva por los inversores, aliviando algunas preocupaciones sobre las tensiones comerciales.

En Japón, los datos más recientes mostraron que el Índice de Precios de Producción subió un 4.9% interanual en abril, impulsado por mayores costos de energía e importaciones. El aumento de los precios del petróleo sigue pesando en las perspectivas económicas de Japón debido a la fuerte dependencia del país de las importaciones energéticas.

Los analistas de MUFG creen que el aumento de los rendimientos globales y los precios más altos del petróleo continúan debilitando al Yen japonés y reducen la efectividad de las intervenciones previas del Ministerio de Finanzas (MoF). El banco también señaló que los rendimientos reales japoneses siguen siendo demasiado bajos para proporcionar un apoyo duradero a la moneda.

Por su parte, Commerzbank sostiene que las intervenciones en el mercado de divisas por sí solas no serán suficientes para apoyar al JPY sin subidas adicionales de tipos por parte del Banco de Japón (BoJ). El banco recordó que el relativo éxito de las intervenciones de julio de 2024 coincidió con el endurecimiento monetario del banco central japonés.

A pesar de que el USD/JPY extiende su avance por encima del nivel de 158.00, la especulación sobre una posible intervención de las autoridades japonesas continúa limitando un mayor alza en el par.