JPY: Rebote por intervención enfrenta dudas sobre la política – Commerzbank

Thu Lan Nguyen de Commerzbank escribe que la supuesta intervención del MoF/BoJ ha fortalecido el Yen japonés (JPY), pero cuestiona cuánto durarán las ganancias. Los mercados aún dudan de la disposición del Banco de Japón (BoJ) para responder con fuerza a la inflación, y ven al JPY como el rezagado del G10. Sin embargo, las expectativas relativamente bajas de tasas significan que el BoJ aún podría cumplir o superar lo que está descontado.

La intervención se encuentra con bajas expectativas de política

"No hubo confirmación oficial, pero sí muchas señales no oficiales, incluyendo una 'advertencia final' de un alto funcionario: el Ministerio de Finanzas (MoF) y el Banco de Japón (BoJ) intervinieron en el mercado de divisas el viernes para fortalecer el yen japonés. La gran pregunta ahora es: ¿cuánto durará la fortaleza del JPY?"

"Eso dependerá de dos cosas: la duración de la guerra en Irán y las preocupaciones inflacionarias que la acompañan, por un lado. Y las acciones del BoJ, por otro. Una razón clave de la debilidad del JPY en las últimas semanas es que, a diferencia del BCE, el mercado no confía en que los responsables de la política monetaria japonesa respondan con particular fuerza al actual choque inflacionario."

"Ciertamente, los funcionarios del BoJ hasta ahora han hecho poco para contrarrestar las expectativas tentativas del mercado. Por lo tanto, mientras su retórica no cambie significativamente (es decir, en una dirección más agresiva), es probable que el JPY siga siendo el rezagado entre las monedas del G10, es decir, la presión a la baja regresará si las tensiones en los mercados energéticos aumentan nuevamente."

"¿Pero cuál es la ventaja de las bajas expectativas? ¡Que son más fáciles de cumplir! En otras palabras: siempre que el bloqueo del Estrecho de Ormuz termine en los próximos meses, es muy probable que las expectativas mucho más altas de tasas de interés para el BCE y la Fed se revisen a la baja."

"En contraste, las probabilidades son buenas de que el BoJ entregue las dos subidas de tasas descontadas para fin de año, incluso si la situación en la región del golfo se resolviera pronto."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)