India: La mezcla de crecimiento del IIP señala una demanda desigual – Societe Generale

Kunal Kundu de Societe Generale señala que el crecimiento del Índice de Producción Industrial (IIP) de India en marzo se desaceleró al 4.1% interanual desde el 5.2% en febrero, el más débil en cinco meses, con el sector de ocho núcleos en contracción y la producción de energía debilitándose. Las categorías vinculadas a manufactura y capex respaldaron el titular, pero los bienes de consumo no duraderos débiles y la exposición a interrupciones vinculadas a petroquímicos apuntan a una actividad desigual y lecturas más suaves en el futuro.

La fortaleza del capex compensa el consumo débil

"El IIP de marzo creció 4.1% interanual, desde 5.2% en febrero, siendo el crecimiento más lento en cinco meses."

"El sector núcleo fue un lastre: El sector de ocho núcleos (~40% del IIP) se contrajo 0.4% interanual (el más débil en 19 meses), liderado por una caída del 24.6% interanual en la producción de fertilizantes; la producción de energía también se debilitó, señalando un estrés temprano en la cadena energética."

"La manufactura creció 4.3% interanual en marzo y el crecimiento manufacturero para el año fiscal 26 mejoró a alrededor del 5.0% interanual (vs 4.1% en el año fiscal 25), ayudando a compensar la debilidad en otros sectores."

"Los bienes de capital y los bienes de infraestructura/construcción superaron a los productos básicos, mientras que el crecimiento de los bienes de consumo no duraderos se mantuvo bajo, lo que apunta a condiciones de demanda desiguales."

"Desigualdad + riesgo geopolítico rezagado: El desempeño entre los subsectores manufactureros fue mixto; los segmentos expuestos a insumos/logística petroquímica (por ejemplo, productos químicos/electrónica/materiales vinculados a PCB) son vulnerables a medida que las interrupciones impulsadas por conflictos comienzan a transmitirse, con efectos de segunda ronda más amplios que probablemente emerjan con retraso, especialmente para las MIPYMES."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)