USD/JPY: La intervención gana tiempo mientras persisten los riesgos – MUFG

Derek Halpenny de MUFG sostiene que la reciente acción de las autoridades japonesas alrededor del nivel 160 en el USD/JPY probablemente refleja una intervención renovada, y que el movimiento se ve como una compra de tiempo para el BoJ y el gobierno mientras enfrentan la incertidumbre en Oriente Medio y las preocupaciones domésticas sobre el coste de la vida. Advierte que, con las posiciones cortas en yen menos extendidas y los rendimientos globales en aumento, el USD/JPY podría rebotar rápidamente si los precios de la energía o los riesgos geopolíticos se intensifican.

La acción del BoJ vista como un movimiento para ganar tiempo

"La caída de cinco figuras en el USD/JPY es un movimiento demasiado grande solo por la retórica y el informe de Nikkei que señala que hubo intervención apunta fuertemente a una intervención."

"Lo que hace esta intervención es proporcionar algo de tiempo para que el BoJ evalúe las incertidumbres relacionadas con el conflicto en Oriente Medio. Hubo una renuencia comprensible a subir las tasas esta semana debido a la falta de claridad y esa renuencia, junto con una Fed más agresiva, abrió espacio para una venta desestabilizadora del yen, posiblemente la próxima semana cuando Japón estará de vacaciones por la Golden Week – de lunes a miércoles de la próxima semana es feriado en Japón."

"Pero con las posiciones cortas en yen no tan extensas como en episodios anteriores de intervención, existe el peligro de que esta acción no tenga un impacto duradero. Una escalada en el conflicto y/o un nuevo aumento en los precios de la energía podrían hacer que el USD/JPY rebote rápidamente."

"La intervención de compra de yenes del MoF en octubre de 2022 y julio de 2024 fue exitosa por un período, ya que la acción coincidió o fue seguida pronto por una caída en los rendimientos estadounidenses. En el momento de la intervención en abril/mayo de 2024, los rendimientos estadounidenses no cayeron y fue necesaria una nueva intervención en julio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)