El Yen japonés se mantiene en una posición favorable a medida que el crecimiento de los salarios refuerza las expectativas de subidas de tasas del BoJ

• El Yen japonés atrae nuevos compradores a medida que los datos de crecimiento salarial de Japón reafirman las apuestas de subida de tasas del BoJ.
• El repunte intradía parece estar bastante indiferente a la revisión a la baja del PIB del Q3 de Japón.
• Las expectativas moderadas de la Fed socavan al USD y pesan sobre el USD/JPY antes de los eventos del banco central.

El Yen japonés (JPY) atrae algunas compras en caídas al inicio de una nueva semana y se mantiene cerca de su nivel más alto desde el 14 de noviembre, alcanzado frente a un Dólar estadounidense (USD) más débil el viernes. Los datos de crecimiento salarial de Japón reafirmaron las apuestas del mercado por una subida de tasas inminente por parte del Banco de Japón (BoJ) en diciembre, lo que ayuda a compensar la desalentadora impresión del PIB del Q3 y proporciona un leve impulso al JPY. Aparte de esto, el estado de ánimo cauteloso del mercado se ve como otro factor que beneficia el estatus de refugio seguro relativo del JPY.

Mientras tanto, las expectativas de un BoJ de línea dura mantienen los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) cerca de un pico de varios años. La reducción resultante del diferencial de tasas entre Japón y otras economías importantes beneficia aún más al JPY de menor rendimiento. El USD, por otro lado, languidece cerca de su nivel más bajo desde finales de octubre en medio de apuestas de que la Reserva Federal (Fed) recortará tasas nuevamente esta semana, lo que resulta ser otro factor que ejerce presión sobre el par USD/JPY durante la sesión asiática.

El Yen japonés se beneficia de las expectativas firmes de una subida de tasas inminente del BoJ en diciembre

• Los datos gubernamentales mostraron más temprano este lunes que los salarios nominales de Japón aumentaron un 2.6% interanual en octubre, superando las expectativas del 2.2% y marcando el aumento más fuerte en tres meses. Sin embargo, los salarios reales ajustados por inflación se redujeron por décimo mes consecutivo, en un 0.7% respecto al año anterior, en medio del aumento del 3.4% en los precios al consumidor.
• Esto añade presión sobre el Banco de Japón en medio de la especulación de que los responsables de la política podrían optar por otra subida de tasas en su reunión de política de diciembre y proporciona un leve impulso al Yen japonés durante la sesión asiática. El repunte parece no verse afectado por el PIB revisado del Q3, que muestra que la economía de Japón se contrajo más rápido de lo inicialmente reportado.
• El informe revisado del Producto Interno Bruto de la Oficina del Gabinete reveló que la economía de Japón se contrajo un 0.6% en el período de julio a septiembre en comparación con la estimación inicial del 0.4%. En términos interanuales, la economía se contrajo un 2.3%, o su ritmo más rápido desde el Q3 de 2023, frente a la previsión de una caída del 2.0% y una caída del 1.8% reportada originalmente.
• Sin embargo, los inversores parecen convencidos de que los salarios más altos aumentarán el poder adquisitivo de los hogares y estimularán el gasto, lo que debería alimentar la inflación impulsada por la demanda y fortalecer la economía. Además, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, dijo la semana pasada que la probabilidad de que se cumplan las proyecciones económicas y de precios está aumentando.
• Esto, junto con el impulso reflacionario de la primera ministra Sanae Takaichi y un masivo plan de gastos, elevó el rendimiento del bono del gobierno japonés (JGB) a 10 años de referencia a su nivel más fuerte desde 2007 el jueves pasado. Además, los rendimientos de los JGB a 20 y 30 años alcanzaron niveles no vistos desde 1999, respaldando aún más al JPY.
• En contraste, la herramienta FedWatch del CME Group indica que los operadores están valorando actualmente en casi un 90% la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) reduzca nuevamente los costos de endeudamiento el miércoles. Esto, a su vez, mantiene deprimido al Dólar estadounidense cerca de su nivel más bajo desde finales de octubre y ejerce presión sobre el par USD/JPY.
• Sin embargo, los bajistas del USD podrían abstenerse de realizar apuestas agresivas y optar por esperar más pistas sobre la trayectoria de recorte de tasas de la Fed. Por lo tanto, el enfoque seguirá centrado en las proyecciones económicas actualizadas, incluido el llamado gráfico de puntos, y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, durante la conferencia de prensa posterior a la reunión.

El USD/JPY podría encontrar soporte cerca del mínimo de oscilación del viernes, alrededor de 154.35, antes de la marca de 154.00

El par USD/JPY continuó con su lucha por volver a superar la media móvil simple (SMA) de 100 horas el viernes, y la posterior caída favorece a los operadores bajistas. Además, los indicadores técnicos en gráficos horarios se mantienen en territorio negativo y respaldan el caso para pérdidas adicionales, aunque los osciladores neutrales en el gráfico diario justifican cierta cautela. Por lo tanto, cualquier caída intradía adicional podría encontrar algo de soporte cerca del mínimo de oscilación del viernes, alrededor de la región de 154.35, por debajo de la cual los precios al contado podrían caer a la cifra redonda de 154.00.

Por otro lado, cualquier intento de recuperación significativa probablemente se enfrentará a una fuerte barrera cerca de la región de 155.35, o la SMA de 100 horas. Algunas compras de seguimiento más allá del máximo de oscilación del viernes, alrededor de mediados de los 155.00, podrían desencadenar un movimiento de cobertura de cortos y permitir que el par USD/JPY recupere la marca de 156.00. El impulso podría extenderse aún más hacia el siguiente obstáculo relevante cerca de la región de 156.60-156.65 en ruta hacia la cifra redonda de 157.00.