La reciente combinación de un fuerte aumento en los retiros de cobre de la Bolsa de Metales de Londres (LME), los frecuentes paros en minas a nivel mundial —que han reducido la calidad promedio del mineral— y la política de aranceles a las importaciones por parte de Estados Unidos, ha generado una creciente preocupación en el mercado sobre el futuro suministro de este metal. Esto ha impulsado su precio, registrando una subida acumulada cercana al 30% este año.
Ante este importante incremento, muchos inversores minoristas muestran interés en participar en el mercado del cobre. ¿Seguirá subiendo el precio del cobre? Veamos entonces qué aspectos clave merecen nuestro enfoque este año.
Factores fundamentales que afectan al precio del cobre
El precio del cobre está determinado directamente por su oferta y demanda. Comprender esta relación es fundamental para formarse una idea básica sobre la posible dirección futura de sus cotizaciones.
1) La demanda de cobre
Entre las demandas mencionadas, actualmente podemos centrarnos en la relación entre oferta y demanda del cobre en el desarrollo de la IA, ya que los tres pilares de la IA (capacidad de cálculo, energía e infraestructura) dependen estrechamente del cobre. La rápida expansión de esta industria, sobre todo en centros de datos, vehículos eléctricos y energías renovables, es un motor clave de la demanda global a largo plazo.
¿Por qué un metal común es tan crucial para la IA? Aunque el cobre no "calcula" como el silicio de los chips, es un material base indispensable:
◾ Dentro de los chips de IA (como las GPU que usan ChatGPT), el cobre forma los diminutos cables que transmiten las señales a alta velocidad. Además, aleaciones de cobre se usan para disipar el calor y evitar que estos "cerebros" se sobrecalienten.
◾ Los centros de datos de IA consumen mucha energía. El cobre es vital en toda la red eléctrica (cables, transformadores) y de datos que los alimenta. Los sistemas modernos de refrigeración líquida también usan tuberías de cobre.
◾ Para que la IA se materialice en aplicaciones reales, depende de sectores clave periféricos como los sensores y sistemas de control electrónico de los vehículos eléctricos, las antenas y filtros de las estaciones base de comunicación 5G, así como las redes de generación y transmisión de energía renovable que alimentan los centros de datos, cuya construcción depende en gran medida del cobre.
En el futuro, el cobre seguirá siendo clave en tecnologías avanzadas como el empaquetado de chips, la computación cuántica o las interfaces cerebro-máquina.
En resumen, los pilares de la IA: cálculo, energía e infraestructura se construyen sobre cobre. Cuanto más avance la IA, mayor será la demanda mundial de este metal.
2) La oferta de cobre
Para entender la oferta, es esencial conocer las principales regiones productoras. A continuación, se presentan los 5 mayores productores de cobre:
El corazón de la producción mundial de cobre se encuentra en la cordillera de los Andes, principalmente en Chile y Perú, que forman la franja de recursos cupríferos más importante del planeta. Sin embargo, algunas minas maduras en esta región enfrentan desafíos continuos, como la disminución natural de la concentración del mineral y tensiones con las comunidades locales.
Al mismo tiempo, la región de África Central, en especial la República Democrática del Congo y Zambia, se ha convertido en la zona de crecimiento más rápido de la producción global gracias a la puesta en marcha de numerosos nuevos proyectos.
El portal especializado Mining.com clasificó las 20 mayores minas de cobre del mundo en el primer semestre de 2025. Las tres primeras de la lista fueron: Escondida (Chile), Grasberg (Indonesia), Kamoa-Kakula (Rep. Dem. del Congo).
Sin embargo, la serie de paros mineros ocurridos desde este año ha generado preocupación en el mercado sobre la suficiencia futura del suministro de cobre.
◾ La segunda mina de cobre más grande del mundo, Grasberg en Indonesia, detuvo sus operaciones de manera inesperada tras un gran deslizamiento de tierra.
◾ La tercera mina más grande, Kamoa-Kakula en la República Democrática del Congo, sufrió una gran inundación subterránea provocada por actividad sísmica. Estuvo parada casi un mes, lo que llevó a reducir en un 28% su pronóstico de producción para el año.
◾ La mayor mina subterránea de cobre del mundo, El Teniente en Chile, suspendió su actividad durante más de una semana después de un derrumbe, lo que resultó en una reducción de la producción de entre 20.000 y 30.000 toneladas.
3) Otros factores que influyen en el precio del cobre
Además, existen otros factores que inciden en el precio del cobre, como la política monetaria de la Reserva Federal y las medidas arancelarias de Estados Unidos.
◾ Política monetaria de la Fed:
Cuando aumenta la expectativa en el mercado de que la Fed recortará las tasas de interés, esto puede debilitar el dólar estadounidense. Un dólar más débil suele impulsar los precios de las materias primas, como el cobre, que se cotizan en esa moneda.
◾ Política arancelaria:
Aumento de aranceles: Estados Unidos ha elevado los impuestos a la importación de cobre. Esto encarece directamente el comercio del metal. Para evitar este costo extra, los comerciantes están cambiando sus rutas de transporte y sus formas de operar, lo que altera la estabilidad de la cadena de suministro global de cobre.
Lista de minerales críticos: Además, Estados Unidos ha incluido el cobre en su "Lista de Minerales Críticos". Esto significa que el país lo reconoce oficialmente como un recurso estratégico vital para su seguridad nacional. Esta decisión ha generado inquietud en el mercado sobre si habrá suficiente cobre en el futuro y ha llevado a algunos países y empresas a acumular más reservas para asegurar sus propios suministros.
Estas dos políticas combinadas han aumentado la tensión entre la oferta y la demanda, generando más nerviosismo en el mercado y una mayor volatilidad en los precios. Por lo tanto, se han convertido en factores políticos clave que están moldeando la tendencia actual del precio del cobre.
Pronóstico del precio del cobre
Sobre la dirección futura del precio del cobre, las principales instituciones financieras han presentado diferentes pronósticos y objetivos. Aunque sus puntos de vista no coinciden, el cambio en la relación entre oferta y demanda sigue siendo el factor fundamental que determinará su precio.
◾ Goldman Sachs revisó recientemente su proyección para el cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME). Elevó su previsión del precio promedio para la primera mitad de 2026 desde 10.415 dólares por tonelada hasta 10.710 dólares, y anticipa un precio medio anual de 10.650 dólares.
A pesar de este ajuste al alza, la firma mantiene una postura cautelosa. Su análisis señala que, por ahora, la oferta global de cobre sigue siendo suficiente para cubrir la demanda real. Según Goldman Sachs, el reciente repunte de los precios se debe principalmente a la preocupación del mercado por una posible escasez futura, y no una respuesta a las condiciones actuales.
◾ Union Bank of Switzerland (UBS), por otro lado, ofrece un pronóstico trimestral más optimista. Espera que el precio del cobre suba progresivamente durante 2026:
Marzo: 11.500 dólares/tonelada
Junio: 12.000 dólares/tonelada
Septiembre: 12.500 dólares/tonelada
Diciembre: 13.000 dólares/tonelada (precio objetivo)
◾ JPMorgan señala que, debido a graves interrupciones en la cadena de suministro y a desequilibrios en la estructura del inventario global, se prevé que el precio del cobre aumente a 12.500 dólares por tonelada en la primera mitad de 2026.
¿Dónde se negocia el cobre?
Las dos formas principales de negociar cobre son a través de contratos de futuros y en el mercado físico o al contado.
El comercio de futuros se realiza principalmente en bolsas organizadas, entre las que destacan:
◾ La Bolsa de Metales de Londres (LME): Es el mayor centro del mundo para metales básicos y líder en volumen de contratos de futuros y opciones de cobre. Su cotización es la referencia internacional para este metal.
◾ Bolsa Mercantil de Nueva York (COMEX, parte del CME Group): Es el mercado de futuros de cobre más importante de Norteamérica, donde los contratos se cotizan en dólares estadounidenses.
◾ Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) / Centro Internacional de Energía de Shanghai (INE): Sus contratos se cotizan en yuanes y reflejan las condiciones de oferta y demanda de Asia.
El comercio físico se lleva a cabo principalmente fuera de bolsa (OTC), donde participan:
Empresas mineras, fundiciones, comerciantes (como Trafigura o Glencore) y también se realizan acuerdos de compra directa dentro de la cadena de suministro.
Para el inversor individual, las formas principales de operar con cobre son: futuros de cobre, ETF que siguen futuros de cobre (los ETF de cobre físico son muy escasos), CFD (contratos por diferencia) y la compra de acciones de empresas mineras relacionadas con el cobre.
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