El cobre podría volver a una senda alcista tras la última corrección

La reciente subida del precio del cobre llevó el precio del metal a rozar los 11.000 dólares, e incluso se apuntó a la posibilidad de que se batiera el máximo histórico alcanzado en 2022.

El aumento de la producción industrial y militar durante el primer semestre del año condujo a un incremento de la demanda que causó temores ante la dificultad de las empresas mineras para aumentar su oferta de forma acorde.

Sin embargo, en los últimos días estamos asistiendo a una corrección del precio del cobre, que ha vuelto a situarse por debajo de los 10.000 dólares y que abre de nuevo el debate sobre el camino que seguirá en los próximos meses. La relajación de la demanda por parte de China ha sido responsable en buena medida de esta reciente caída, pero la previsible reducción de los tipos de interés en Estados Unidos puede disparar de nuevo los precios.

Reducción de la demanda de cobre en China

La reciente reducción de la demanda de cobre en China puede responder a una corrección de las previsiones de venta de vehículos eléctricos tanto en Europa como en los Estados Unidos, donde el aumento de los aranceles trata de proteger sus respectivos mercados frente a las exportaciones asiáticas. Empresas como BYD o Xiaomi lo tendrán entonces más difícil para ofrecer vehículos eléctricos a precios competitivos en Occidente.

Desde otra lectura, el reciente aumento de los precios habría disuadido las compras de los fabricantes de manera temporal, con la intención de mantener políticas financieras capaces de reducir al mínimo el costo de los EVs. La enorme capacidad manufacturera del mercado chino podría impulsar a la baja el precio del cobre con una reducción de su demanda. Esto explicaría por qué las fábricas de cable de cobre en China solo operaron al 73% de capacidad en mayo.

Aumento de la demanda en Occidente

Sin embargo, se prevé un impulso alcista en la demanda del cobre por parte de los Estados Unidos y la Unión Europea, lo que podría contrarrestar la tendencia a la baja y volver a impulsar los precios del metal hacia la barrera de los 11.000 dólares por tonelada. Hay tres grandes factores que impulsan este aumento de la demanda, y se espera que los tres se mantengan de forma sostenida durante la segunda mitad del año.

Reducción de los tipos de interés

Si bien los tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense se mantienen en el 5,5%, cada vez son más los analistas que prevén un descenso de los tipos durante la segunda mitad del año. Aunque se espera que esta reducción de los tipos de interés sea muy leve y gradual –la inflación ronda el 2,6% y podría volver a dispararse–, podría dar pie a un aumento de las compras de cobre que impulse su precio al alza a nivel global.

Aumento de la producción militar

Por otra parte, la Unión Europea está disparando su inversión en equipamiento militar ante las amenazas a su territorio, lo que se traduce en contratos récord para empresas como Rheinmetall. De hecho, las acciones de la empresa militar alemana superaron sus máximos históricos el pasado mes de abril. Además, el posible conflicto entre Israel y el Líbano podría disparar todavía más la demanda de cobre en el sector militar.

Aumento en la producción de EVs y centrales de energías renovables

El incremento en la producción de vehículos eléctricos tanto en Occidente como en China se prevé como un factor alcista que se mantendrá constante durante los próximos años, y lo mismo ocurre con la instalación de centrales eléctricas de energías renovables. La independencia energética que proporcionan estas centrales, sumada a la necesidad de reducir las emisiones de CO2, garantizan una demanda sostenida de cobre en todo el mundo.

La marca de los 12.000 dólares podría estar cerca

Durante el pasado mes de abril, diversos analistas sugirieron que el precio del cobre podría estar cerca de superar los 12.000 dólares por tonelada, lo que habría supuesto un nuevo máximo histórico. El impulso alcista no fue suficiente para superar esta marca en aquella instancia, pero, si las circunstancias del mercado son las correctas, es muy posible que el precio del cobre alcance este umbral en los próximos meses.

Si la futura relajación de los tipos de interés en la Reserva Federal se ve acompañada por una rebaja similar en la Eurozona, podríamos asistir a una segunda mitad del año donde el precio del cobre supere con creces sus anteriores máximos históricos, sobre todo considerando que la actual corrección del precio está siendo muy tibia, y mantiene el precio del cobre muy por encima de los 5000 dólares que costaba en 2020.

El posible aumento de la inflación en los Estados Unidos

Mientras que la demanda de cobre por parte de la industria militar y la industria energética se prevé sólida y creciente durante los próximos meses, todas las miradas estarán puestas en los tipos de interés y la inflación en los Estados Unidos. Cualquier cambio a la baja en los tipos de interés de la Fed no solo facilitaría el acceso al crédito por parte de las empresas manufactureras, sino que también podría disparar la inflación y la devaluación del dólar.

Considerando que el dólar es la divisa de referencia a nivel global para medir el precio del cobre, esta inflación podría ser determinante. Si se produce cualquiera de estos movimientos financieros en la economía estadounidense, invertir a tiempo en el mercado del cobre puede generar muy buenas ganancias durante los meses siguientes.