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    熊市是什么意思?如何判断?面对熊市该怎么投资?熊市投资策略及工具分享

    12 分钟
    更新于 2023-6-14 02:33
    Kuma股海悠游

    所有的商品在一段时间内价格走势都会有一个趋势,遵循特定方向移动。


    熊市称号的由来则是在17世纪时,猎人会在捕熊之前出售熊皮,短线交易原理与之类似,手上没有股票也先借来卖出,之后再回补,他们将在股价下跌时获利,也就是在熊市中获利。


    这些特色最初在托马斯·莫蒂默(Thomas Mortimer)的18世纪著作“每个人都是他自己的经纪人”中发布。 19世纪的两位艺术家使这种称呼更加流行。托马斯·纳斯特(Thomas Nast)在哈珀集市(Harper's Bazaar)的华尔街上发表了关于屠杀公牛的漫画。 1873年,威廉·霍尔布鲁克·比尔德(William Holbrook Beard)用牛和熊画了股市崩盘。

    什么是熊市?熊市定义

    熊市一般是指标的价格从高点下滑20%以上则称为『进入熊市』。


    例如道琼在2022年1月5日高点36952.65,在同年9月23日盘中跌破29562.12,并于9月26日收盘29260.81,正式进入熊市。反之,当股价由低点上涨超过20%,则称为牛市。   

     

    牛熊市并不单纯指股票,也可以是指债券、不动产、贵金属、大宗原物料、货币汇率、加密货币走势等所有资产。


    关于“熊市”定义,有一点我们需要注意。当消费者物价指数(CPI)年增率为负时,我们不称呼其进入“熊市”,而是此时市场出现通货紧缩,对总体经济影响比资本市场进入牛市更为严重。

    辨别熊市到来的特征有哪些?

    1. 股价从高点下滑超过20%


    有关熊市的定义,说法各异。普遍对熊市的定义是当前价格比“近期高点”下跌超过20%。


    根据美国证券交易委员会的说法,当大多数的股指至少在两个月的时间内下跌了20%或更多,此时可被认为市场进入熊市。


    2. 熊市周期平均持续时间为367天


    以标普500指数为例:  熊市通常伴随经济前景剧变。 2020年熊市只持续了1个月。


    回看最近5次熊市,平均要跌38%后才转势,至于上涨突破前高平均需要数年以上。标普500指数在过去140年的19次熊市中,指数平均下跌37.3%,且平均持续时间为289天。


    3. 熊市常伴随经济衰退与高失业率


    熊市通常伴随经济衰退、高失业率与通货紧缩,因此央行通常会进入量化宽松来救市。从历史经验告诉我们,在市场进入量化宽松前的上涨都只属于熊市反弹并没有脱离熊市。


    4. 当前资产泡沫严重


    商品价格涨跌通常比标的资产价值波动更为剧烈,因此能产生熊市通常都是价格泡沫过多,刚进入经济扩张阶段几乎不会有熊市出现,但如果当前资产正处于泡沫之中,市场投资人表现出非理性的投资热度,那么央行为了抑制过高的通货膨长会收拢资金,市场将会进入阶段性熊市。


    发生熊市的原因是什么?

    熊市发生的原因有两个:


    ◾  市场信心丧失


    若市场对于未来景气堪忧,消费者就会多留现金过冬而降低非必需性消费,企业也因营收下降,降低招聘与扩厂,资本市场认为企业未来获利衰退,也不会有大量买盘涌入,投资人也会变卖资产撤回资金。 3者齐发通常会造成股票价格在短期内暴跌。


    ◾  市场价格泡沫过多


    通常是出现在市场过热时,当资产价格炒高到没有人愿意接盘之后就会开始转跌,这时候会造成踩踏效应,让资产价格下跌更快速。当暴涨暴跌发生时,市场的信心也会随之瓦解,进而引发丧失信心。


    因此上述两者原因通常是同时发生的。市场通常都会观望数周或是数月等确实价格没有持续破底,才会有新的买盘涌入。



    美股历史历次熊市回顾

    接下來,我们按时间由近到远回顾了美股近代历史上出现的5次熊市。


    1. 2022年熊市:美国大幅度缩表+乌俄战争+中国疫情封城引发全球供应链混乱。


    2022年的熊市始于2022年1月4日。主要起因在于疫情后,全球央行疯狂QE,导致通膨上升,刚好2022年又碰到乌俄战争,导致粮食与原油等大宗物资价格上涨加剧通膨,美国央行为了抑制过于严重的通货膨胀大幅升息缩表,同时市场信心下跌,下跌最多的就是这两年上涨比较凶的电子股为主。


    由於升息降低通膨的政策还在延续,市场研判这次熊市会持续到至少2023年。


    2. 2020年新冠疫情全球恐慌  


    2019年底中国武汉爆发新型肺炎,2020年传染到全球引发全球市场恐慌,这是有史以来最短的熊市,从2020年2月12日道琼指数高点29568下跌最低点为3月23日跌到18213,到3月26日道琼指数收盘22552即上涨20%脱离熊市。


    疫情的爆发造成全球恐慌,但全球市场谨记2008年次贷风暴教训,第一时间出来实施QE稳住市场现金流动量,因此快速化解危机,也迎来了连续2年的超级牛市。


    3. 2008年金融危机


    本次熊市于2007年10月9日开始,当天道琼斯指数收于14,164.43,至2009年3月6日收于6,544.44点,跌幅53.4%。


    这次金融危机主要因为2000年网路泡沫与2001年911事件后市场信心馈算,联准会大幅降息刺激市场,由于低息,许多投资人借款买房,房市短期内上涨数倍,银行为了能多赚房贷利息,将许多贷款拨发给无还款能力的投资人,又为将房贷风险转移将贷款包装成金融商品卖给其他投资人,层层包装下去,直到房价涨幅过大,市场为了降低通膨开始升息,房市投资人缩手造成房价下跌引发连锁效应,2008年股市崩盘,2009年政府启动经济刺激计划后,熊市也未结束。直到2013年3月5日道琼斯工业平均指数收于14,253.77点才恢复到了2007年的高点。


    4. 2000年网路泡沫


    这次股市泡沫主要因为1990年代起网路发展,许多高科技公司都纷纷上市,而这些公司多是本梦比而非有真实获利,由于炒作概念的公司居多,许多企业的估值更是严重泡沫。当市场有人开始撤资就造成严重踩踏效应。


    2000年熊市结束了美股历史上最长的牛市。本次熊市也引发了次年的经济衰退,而当年的9/11恐怖袭击加剧了股市的奔溃,令全世界震惊。


    5. 1987年黑色星期一  


    华尔街著名的黑色星期一,在1987年10月19日星期一那天,道琼工业指数暴跌22.62%。 1980年开始美国市场繁荣,持续了数年牛市,到了1987年美联储不断调升市场利率,同年中东情势紧张,市场开始进入盘整。同时因为该时点出现程式交易,当股价短期大幅下跌时会引发处价造成抛售,使得股价近一步大幅下跌。


    政府吸取1929年经济大萧条的经验之后,在恐慌发生后第一时间发表稳定市场的一系列措施,例如,降息,导入融断机制,当股价出现异常波动时暂停交易,避免市场近一步恐慌。市场在1年4个月后回到原先高点,这次虽然也造成了全球市场的一次恐慌,但相对1929年持续十年的萧条,这次景气算恢复的很快,也表示市场已经知道如何调节并消化市场的空头资讯。


    熊市投资策略分享

    熊市投资策略一:降低投资组合风险


    在股票熊市时期应保留足够现金,避免市场波动过大,降低杠杆。


    降低本梦比与高本益比股票的投资,这类标的泡沫过多,牛市时涨的凶的标的熊市时就跌得多。


    熊市投资策略二:关注熊市中表现好的标的,与超跌但有护城河的标的


    除了保留现金之外,若想要投资,可以关注相对不受到景气波动影响的标的,例如医疗保健类标的与利基型标的。另外还可以选择跌深的绩优股,可依照过往本益比区间,进入较低区间可以开始分批投资。


    这些绩优股一定要有足够的护城河,让它的竞争优势可以持续至少3年以上,否则若等到市场回升时公司没有足够竞争力也无法回到股价高点。


    若对于个股竞争力持续没有把握,可以投资大盘ETF,等到景气进入下一轮复苏就会回到上升通道。


    熊市投资策略三:选择适合熊市投资的金融工具


    熊市就是下跌机率较高,因此做空胜率较高,投资者可以使用CFD价差合约做空。CFD多空皆可交易,让投资人在牛市熊市都有获利的机会。也可以使用杠杆提高资金使用率。


    CFD(差价合约)是一种新兴的金融衍生产品,英文全称是Contracts for Difference, 意思就是交易双方建立一个关于差价的合约,整个过程是不涉及实体商品交易的,所以笼统来说,差价合约的商品是所有会有价格浮动的商品,例如每个国家的指数、外汇、期货、股票、金属以及其他商品。


    同时CFD也是一种适合在熊市寻找做空投资机会的金融工具。现在许多CFD交易平台都会向交易者提供详细的教学指导,比如在Mitrade这样的交易平台下,交易者还可以使用模拟账号中赠送的5万美金模拟币进行交易体验,熟悉操作流程,为下一次寻找熊市的投资机会做好准备。



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    什么是熊市反弹?如何判断熊市反弹?

    熊市反弹称为『熊市陷阱』,是指在熊市下跌趋势中出现几天甚至几周的反弹上涨。


    通常是说上涨5%以上可认定为反弹。


    这种情况容易让投资人认为股市已经开始反转,新的牛市即将开始,但股市并非直上直下,除非股市出现连续数天或数月的上涨走势,或是上涨20%以上脱离熊市,否则都视为反弹。


    资人该如何区分熊市反弹还是牛市开始呢? 通常我们会观察以下几个指标:


    1. 90% 的股票交易价格均高于10 天移动平均线


    2. 上涨的股票超过50%


    3. 超过 55% 的股票在 20 天内创下新高


    总结


    熊市的到来并不可怕!可以在第一时间判断熊市的开始以及在熊市中使用合理的金融投资工具很重要!投资者在保护自己资产的前提下,可以使用做空为自己寻找相应的投资机会。调整好心态,把握时机,多空皆有盈利可能。


    对于稳健的投资者,熊市时最重要的就是有足够的耐心以及任何投资都要严格停损停利,才能保护投资朋友的资产。


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