新加坡对Web3“重拳出击”，香港或成资本新避风港？

近些年来，Web3成为全球重点探索的前沿科技，有望催生数字经济新生态的发展前景，吸引了新加坡和香港等城市的争相入局。

曾被誉为“亚洲加密天堂”的新加坡，近期突然对Web3行业祭出监管重拳。而一水之隔的香港，却以开放姿态张开双臂，用更灵活的监管框架迎接Web3新机遇。当风暴来临时，香港或许才是那个始终亮着灯塔的真正港湾。

新加坡对Web3“重拳出击”

2025年5月30日，新加坡金管局（MAS）发布了一项重大新规，针对数字代币服务提供商（DTSP）实施严格的监管措施。

有分析指出，标志着这项自 2022 年提出、历经三年酝酿的加密资产监管体系正式落地。此次新规的执行，引起了社区从业者的一定恐慌，该举措不仅影响在新加坡本地运营的 Web3 项目，更被视为可能重塑整个亚洲加密行业格局的关键事件。

新规要求所有未取得DTSP牌照的企业和个人必须在2025年6月30日前停止运营或申请牌照，且没有过渡期。新规涵盖了交易所、去中心化金融（DeFi）、非同质化代币（NFT）平台、钱包服务等多个领域，甚至KOL发布研究报告也可能被纳入监管范围。

关键监管点如下：

严格牌照要求：DTSP牌照仅在“极其有限的情况下”发放，需满足反洗钱（AML）、客户尽职调查（CDD）等高标准。

宽泛的“营业场所”定义：无论公司注册地是否在新加坡，只要在境内有“营业场所”（含移动摊位、居家办公）向全球用户提供数字资产服务（包括OTC交易、流动性挖矿等），均需持牌。

严厉处罚：该新规要求必须合理谨慎地确保向 MAS 提供的信息和文件不虚假、不具误导性。违反《FSM 法》第176 (1)或176 (3)条的个人可能构成犯罪，经定罪后可处以罚款或监禁。MAS强调，不设过渡期，违规者将依法面临处罚。

有分析认为，新加坡的DTSP新规以“无缓冲期”“全覆盖”“零容忍”三大特征，彻底终结了其“亚洲加密天堂”的宽松时代。这意味着，大批中小项目和从业者面临“要么高额合规，要么离场”的困境，行业可能掀起“大撤退”浪潮。

拥抱Web3的香港

与新加坡DTSP新规的“收紧监管”形成鲜明对比，香港正以“精准监管+开放创新”的组合拳，积极拥抱Web3行业。

自2022年发布《有关虚拟资产发展的政策宣言》以来，香港逐步建立起一套清晰的Web3监管体系，涵盖虚拟资产交易平台（VATP）牌照、稳定币监管、场外交易（OTC）合规化等关键领域，为Web3的发展奠定了坚实基础。

根据香港证监会数据，截至目前，已有OSL Digital Securities Limited、EXIO Limited、Hash Blockchain Limited等10家虚拟资产交易平台获得牌照，且明确允许散户参与交易。

此外，在虚拟资产现货ETF、RWA代币化以及衍生品与质押服务等金融产品创新与市场拓展方面，香港亦在积极探索。

例如，香港于今年4月批准全球首只代币化货币市场ETF发行，成为亚太区最大的虚拟资产ETF市场；近日，香港《稳定币条例》正式生效，标志着香港在数字资产监管方面取得重要突破。

在税收方面，香港对符合条件的虚拟资产交易提供税务优惠，相比新加坡新规后的高合规成本，优势显著。

数据显示，截至2024年年底，香港数码港吸引了近300家Web3企业，累计融资规模超过4亿港元,充分展现香港监管政策的吸引力。

不少市场观点认为，相较于新加坡收紧监管，香港采取的“监管与发展并重”策略，有望成为全球资本的新锚点。新加坡监管收紧，可能导致Web3企业迁往香港寻求更友好的监管环境，从而带动大量专业人才流入香港，为香港Web3行业带来丰富经验和创新思维，提升其技术实力与创新能力。

据悉，香港立法会议员吴杰庄发推表示，新加坡早前发布《数字代币服务提供商发牌指南》(Guidelines on Licensing for Digital Token Service Providers)，对从事虚拟资产的相关公司、机构、人员有新的政策。香港自 2022 年发表虚拟资产宣言后欢迎行业到港发展，据非正式统计，上千家 Web3 公司落地香港。欢迎在新加坡从事相关行业的企业将总部和团队迁移至香港，并愿提供政策与落地协助。

有业内人士预计，新加坡存量Web3机构的迁移将为香港带来几十亿美元的资产管理规模，预计2025年下半年香港Web3日均交易量或出现激增。“随着新加坡监管收紧，香港有机会承接其市场地位，成为新的Web3创新与金融科技中心。”