美国税收法案或再度遇阻,影响几何?标普500面临方向选择!

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投资慧眼Insights -

闹翻!马斯克称特朗普应被弹劾,美国税收法案或再度遇阻

周四(6月5日)特朗普与马斯克就税收法案的骂战引发市场关注。5月22日,美国国会众议院以微弱优势通过了特朗普政府提出的一项“大而美”的大规模税收与支出法案。马斯克认为该法案“令人作呕的憎恶”。马斯克认为,该法案将导致联邦政府赤字大幅增加且没有生活保障的人数将激增。美国国会预算办公室6月4日公布的预估数据显示,该法案将使36.2万亿美元的美国债务再增加约2.4万亿美元,而关税收入将使预算赤字减少2.8万亿美元。值得注意的是,CBO的评估是基于关税未来十年都保持在极高水平,然而从各国对美国的谈判态度来看,关税维持在高水平似乎不太可能。

美国前财政部长萨默斯指出,特朗普的标志性税收与支出计划将令债务规模增幅远超4万亿美元,因法案中临时减税措施可能延期,以及财政部因扩大举债而增加的利息成本,均未被充分计算。并称该法案将以一种最终削弱美国全球领导地位的方式增加美国债务负担。

尽管特朗普称马斯克的异常行为是因该法案中包括了取消了对电动车和清洁能源的税收抵免,这对特斯拉等新能源企业来说几乎是一次正面冲击。但可以肯定的一点是,该法案要在参议院通过正变得更加困难。

实际上,只需四票反对就可以阻碍法案在参议院通过。目前共和党以53票多数席位,如果算上副总统的一票,只要4名共和党参议员反对或提出重大修改就可以阻碍法案通过。一旦参议院否决该法案,或参议院对法案进行重大修改,则众议院需要重新对法案进行表决。

市场分析认为,无论结果如何,若该法案通过,目前的关税收入均难以改变美国政府赤字率将不断扩张的事实,如果2025下半年至2026年美国经济下行压力加大,赤字率可能进一步上升至7%左右。

对美股影响几何?

一般而言,税改法案通常会影响企业的税负,若企业税率降低,企业的利润可能会增加,这对股市来说是一个利好消息。尤其值得注意的是,本周以来一系列美国经济数据显示美国衰退可能性正在增大,但科技股的强势表现令美股仍维持高位整理格局。

毫无疑问,税改法案通过将有助于科技股和金融股。而若税改法案引发争议或不确定性,可能会造成市场波动。

但就中期前景而言,税改法案的通过将令美国国债市场稳定成为问题。因特朗普或将关税政策作为谈判手段,若税改法案通过后,当前关税税率进一步下降,这意味美国债务问题将更加凸显,而一旦关税政策加剧了美国经济衰退可能性,则国债市场将面临巨大的冲击。

市场可能的期待是,通胀显示出进一步继续朝2%目标水平的证据,美联储重启降息,重振美国经济,同时税改法案通过,科技企业带动美股上行。

不过,德意志银行在此前的报告中正表示,危机的核心在于外国投资者不再愿以当前价格水平为美国财政与经常账户双赤字提供融资,而且这一问题只能由国会通过紧缩财政来解决,而非美联储的货币政策干预。

综上所述,笔者认为科技股能否保持强势是美股后市表现的重点,若美债殖利率维持下行同时美国贸易政策释放更多利好,则美股有望进一步走高。但若劳动力市场凸显衰退加剧,恐美股难以避免会出现调整。

标普500指数:暂时受制于6000点,面临方向选择

标普500指数日线图:

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图片来源于:tradingview

日线图显示,标普500指数受制于6000点后回落,暗示上方存在较强阻力。与此同时,标普500临近短期时间节点,若后市迟迟无法有效突破6000点,需警惕较大幅度回调的可能,下方可关注5800点及5400点水平。

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