CoreWeave财报后盘前飙升17%，营收超预期并上调全年指引

TradingKey - CoreWeave（CRWV）股价周三盘前一度上涨约17%，升至57美元附近，扭转此前持续下跌的走势。推动股价反弹的主要因素，是公司第三季度营收超过市场预期，同时上调2026年全年营收和调整后营业利润指引，缓解了投资者对AI算力需求放缓的担忧。

来源：TradingView

财报显示，CoreWeave第三季度营收达到36.61亿美元，较去年同期的13.65亿美元增长168%，高于市场预期的约35.5亿美元，环比增加约10亿美元。调整后营业利润为3.79亿美元，对应约10%的利润率。公司收入储备进一步增至1325亿美元，同比增长138%，也高于第二季度末的1040亿美元，显示大型科技企业对GPU云服务和AI基础设施的需求依然强劲。

基于第三季度表现和现有合同交付进度，CoreWeave将2026年全年营收预期上调至130亿至133亿美元，高于此前124亿至132亿美元的指引。公司还把调整后营业利润目标提高至12.75亿至13.75亿美元，其中值较原预测上升约26%。年末年化收入运行率预期同步上调至200亿至210亿美元。

订单储备和收入指引上升，说明CoreWeave在近期AI基础设施板块遭到抛售后，仍然具备较强的业务增长动能。公司表示，2027年的客户需求明显超过现有可用容量，而新推出的AI开发平台Forge也在帮助其获得更多云计算客户。随着已签合同逐步转化为收入，市场此前对AI算力过剩的担忧暂时有所缓解。

截至第三季度末，CoreWeave债务规模约为469亿美元；若将租赁负债计算在内，债务及租赁义务合计达到662亿美元，高于第二季度末的516亿美元。公司现金约为41亿美元，另有23亿美元受限现金。持续扩张的数据中心规模需要大量外部资金，而较高的杠杆水平仍是市场评估CoreWeave估值时的主要风险。

公司第三季度资本开支达到145亿美元，并将2026年全年资本支出区间调整至370亿至390亿美元，此前为350亿至390亿美元。管理层表示，提高区间下限主要是因为部分基础设施有望提前交付客户。公司仍预计年底投入运营的电力容量超过1.85吉瓦。

为了降低融资成本，CoreWeave计划减少对高收益无担保债券的依赖，转而使用由英伟达芯片及其他计算设备担保的资产支持贷款。相关贷款预计规模达到数十亿美元，融资利率约为7%至7.5%，明显低于部分无担保债券超过16%的市场收益率。公司还预计未来三个月从已签客户合同中获得约90亿美元预付款和保证金，用于支持数据中心建设。

这种融资方式在一定程度上缓解了投资者对资金链的担忧。客户预付款能够减少CoreWeave提前投入的自有资金，而以GPU和其他设备作为抵押，也有助于降低新增借款成本。公司表示，截至2027年需要在母公司层面额外筹集的资金预计少于50亿美元，并将根据市场环境和客户需求灵活调整资本开支。